據中國官方發布的最新數據顯示，中國 GDP 成長在今年第一季與同期相比暴跌近 6.8%，這是半世紀以來第一次由官方公布的負成長數據。
而與 2019 年第 4 季相比，中國的 GDP 成長重挫了近 9.8%，雖然在 2 月經濟觸及最低點之後，基本面開始有了復甦跡象，但消費者支出等數據還是突顯出疲軟。據統計，中國 3 月份零售額下滑近 15.8%，而今年第一季投資也下挫了 16.1%。唯一一個較樂觀的數據是 3 月份工業生產僅下滑 1.1%，優於預期。
中國官方不斷強調，疫情後的復工相當順利。且由於市場對此早有預期，所以在官方數據發布後，市場沒有出現太大波動，上證指數及香港恆生指數仍維持漲勢。不過還是有較為悲觀的分析認為，3 月份的數據仍不夠好，整體復甦的進程將會比想像中緩慢。為了緩解經濟衝擊，中國政府也推出了一系列的財政和貨幣支持，但從相對規模而言，並不如其他國家激進，僅占 GDP 約 3% 而已。
中國復甦樂觀？
不過渣打銀行大中華區研究主管丁爽仍認為，中國在第 2 季就有可能擺脫負成長的困境。當然這也是基於 3 月份失業數據的判斷。3 月份失業率已經從 2 月份的 6.2% 新高降至 5.9%。雖然還是有不少輿論認為這是中共美化過的數字，失業的農民工可能並未被納入此數據，但中國政府也的確正致力於維持就業機會，甚至取代經濟成長做為主要的政策目標。這相對美國的境況來看，其實還是非常積極。
目前中國最大的問題可能還不在於復工及失業，而是大環境需求疲軟下，工廠仍然沒有訂單，以及在解除防疫限制後，病毒是否可能捲土重來。前者問題可能相對簡單，目前來看中國的紓困仍有餘力，也意味著可以有更多的財政刺激空間，雖然出口的反彈可能是暫時性的，但的確仍有機會透過大規模基建撐住內需。
變數還有很多
相對而言，疫情問題其實是更大的變數。雖然目前沒有明確證據，證明武漢肺炎的康復患者能再度被感染，但事實上也同樣沒辦法絕對說不會。近期南韓就出現類似案例，儘管中國防疫專家表示這機率微乎其微，但仍然會是風險。另一個使復經濟復甦困難因素是國際關係的惡化，這可能對北京構成另一個大挑戰。
值得一提的是，儘管中國表現相對樂觀，但也大部分專家仍認為全球衰退無法避免。不僅是中國數據可信度問題，還有政治體制的差異使得西方國家沒有可能模仿中國的做法。少數北京經濟學家能給予有用的建議是，政府應以維持人民生活為重，而不是只顧著刺激消費。
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（首圖來源：Unsplash）
