中企又遭放空機構盯上,這次是半導體設備商

作者 | 發布日期 2020 年 10 月 13 日 15:01 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 晶圓 Telegram share ! follow us in feedly


美國放空投資機構 J Capital Research 近期出具報告點名中國半導體設備商盛美半導體 ACM Research 獲利不實,恐怕會重演瑞幸咖啡案。

盛美半導體與瑞幸不同,也是中國半導體國產化的重要廠商,其主要業務在於半導體清洗設備、半導體電鍍設備和先進封裝濕法設備等,且其半導體清洗技術有望突破外資壟斷。其客戶也包括許多中國重要大廠,如長江存儲、合肥長鑫、中芯國際、華虹華力等,目前都在積極投資,所以在中國積極投入國產化的情境下,盛美前景本應不差。

不過該題為《骯髒生意》(Dirty business)的報告指出,盛美半導體的高層雖然多次向投資人吹噓其營收和利潤成長,甚至保證有積極的內控,但據調查,其利潤其實是歸屬於未公開的相關機構,非常的不透明,且這種誇大行為已構成詐欺。

將登科創板

盛美半導體雖然宣稱行業毛利率高達 47%,正創下該行業紀錄,但實際毛利率充其量僅有一半,整體收入至少被誇大 15~20%,且透過高估庫存價值,低估後勤服務成本來虛構財報。且盛美半導體正面臨現金短缺的問題,正持續以高利率借入資金。如今受到關注,不僅是由於在那斯達克上市,近期也將登陸中國科創板。

據其招股書說明,盛美擬募集 19.8 億人民幣,用於研發與製造高階半導體設備及補充流動資金等項目。不過在消息一出後,盛美半導體股價一度遭遇重挫,雖然應未影響其在中國掛牌上市,不過也反駁稱,該報告對於其財報的收入、平均售價、毛利率、庫存甚至是主要供應商等項目的解讀都是錯誤的。但目前盛美其實還未有針對質疑細項進一步說明,似乎想要等待下次,也就是第 3 季財報說明會才打算公開討論。

目前 Bragar Eagel&Squire 及 Hagens Berman 等多家律師事務所已經在募集相關投資者並調查 ACM Research 的證券詐欺情事。不過值得一提的是,雖然 ACMR 被不少外資降評,但近日不少交易員卻開始反向買進大量看漲期權,顯示華爾街對此意見似乎有所分歧。

(首圖來源:盛美半導體

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