資金、人才大外逃，俄侵烏內傷重經濟恐萎縮 10%

俄羅斯侵略烏克蘭，讓原本漸從疫情復甦的全球經濟被迫萎縮。但專家指出，大量資金和技術人才從俄羅斯移出，將使自由開放經濟體受惠；俄羅斯若發生金融危機，對全球影響也不大。

全球股市、油價、糧價已動盪超過兩週，《華爾街日報》（The Wall Street Journal）報導，經濟專家擔心1970年代停滯性通膨（stagflation）將重演，也就是經濟低成長、物價高上漲，這在戰火所處的歐洲更可能發生。

不過，有別於當年各國中央銀行用資金寬鬆政策對付飆漲的油價，接果導致通膨惡性循環，這一次，金融界預期美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）會讓利率緩升，以控制目前正被戰爭大力推高的通膨。

此外，發動侵略的俄羅斯，等於把資金和人才往外推。

《時代雜誌》（TIME）分析，這次戰爭會帶來四種經濟意外受惠者。首先，俄羅斯股市停擺，且多數投資人戰後可能不再回流，龐大的資金轉移，最大受惠者就是美國。美元指數自戰爭以來上升超過3%，就是資金流向指標。除了美國，這些外逃資金也可能流向其他自由民主、能保障私人財產的經濟體。

美國經濟研究所（AIER）資深研究員萊特（Robert Wright）告訴《時代》，並未加入對俄貿易制裁行動的國家，如墨西哥和土耳其，也可能趁機扮演俄國與全球貿易的中間人，兩邊轉手買賣發戰爭財。

再者，俄烏兩國技術人才也可能因戰爭離開家鄉，就像冷戰時期美國自共產國家接納許多科學家及知識分子，這次美國和部分歐洲國家也可能獲得新人才。

最後，國防、能源相關產業也會受惠。尤其這次網路戰大規模展演，資訊安全相關設備、企業、人才，會受公私機構更多重視。

但不諱言，戰爭帶來的經濟衝擊更大，企業將因能源等成本增加、國際供應鏈被打亂，使今年獲利縮減。跨國企業對俄國市場的抵制勢必影響全年業績，例如俄烏營收占每年總營收9%的麥當勞（McDonald′s）8日宣布關閉俄羅斯850家門市。

《華爾街日報》指出，歐洲出口製造業就承受成本上升的大壓力，汽車廠也遭受零組件供應斷鏈衝擊。

由於俄國遊客是南歐（如義大利）、北非（如埃及）等國的重要觀光收入來源，這場戰爭也將影響部分旅遊業。

隨著俄軍深陷戰事、國際制裁擴大，俄國經濟會如何？全球會受到多大牽連？

華爾街日報指出，侵烏戰爭可能讓世界第11大、規模1.5兆美元的俄國經濟體萎縮10%，這將會是俄國自1990年代蘇聯解體以來最糟的數字。

美國有線電視新聞網（CNN）分析，雖然俄國總統普丁（Vladimir Putin）2014年入侵克里米亞以來，就堆起外幣及黄金、約6,300億美元外匯存底的「經濟堡壘」，但如今俄國被排除在國際金融交易系統之外。

「這筆戰爭基金，也就是俄國外匯存底，得要普丁能領出來用才有威力。」美國匿名官員告訴CNN。

目前俄國約1兆美元資產在國際制裁下凍結。若俄國發生金融危機，凱投宏觀公司（Capital Economics）分析認為，其實近年全球金融直接在俄國曝險的比重已很小，崩潰中的俄國經濟對國際金融市場整體影響有限。

不過市場、產業仍須持續忍受最不喜歡的事，也就是「不確定性」。曾任美國前總統歐巴馬（Barack Obama）時代的財政部及國安會特別助理史瑪特（Christopher Smart）告訴《華爾街日報》，目前不確定狀態類似2008年9月雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產時期。

他說：「除了直接與俄國連結的企業和產業，不確定性更來自不知道、還算不出來的間接連結，畢竟俄國經濟遭如此全面、強力且突然的打擊，是我們從未見過的。」

（首圖來源：shutterstock）