手機三五族 Q4 再下修，庫存調整至明年上半年

受到通膨持續影響，加上中國二十大之後，仍維持清零政策，智慧型手機買氣恐持續壓抑，市場原本期盼與手機相關的三五族廠商 2022 年第四季營收有望止穩，目前來看，預估第四季較上一季營收再下修，市場預期，此波手機 PA（功率放大器）庫存調整可能要至明年上半年才會告一段落。

砷化鎵三五族與智慧型手機高度連動的廠商，今年以來持續受到通膨環境、中國動態清零政策維持數個季度影響，使得智慧型手機去化庫存緩慢，相關供應鏈穩懋今年以來營收年減兩成以上，宏捷科年減有近五成，全新年減幅度也有兩成以上。

原本供應鏈預期，手機庫存調整有機會在第四季下旬逐步回穩，不過受到通膨影響持續，加上中國二十大之後，原本認為動態清零政策會稍加和緩，不過中國多地仍持續清零政策，預期智慧型手機買氣恐持續壓抑，不利於去化庫存進度，第四季營收原本期盼止穩，目前預估較上一季營收再下修。

穩懋預期第四季各產品線出貨都將較上一季下滑一成多，預計單季營收將較上一季下滑11-14%（low-teens）百分比。宏捷科方面，市場預期，第四季營收預估較上一季季減一成以上，較原本預期的持穩至小幅衰退更為保守；全新預期手機PA需求已到底部、不至於更差，不過有鑑於市況仍未復甦，第四季仍不容樂觀看待。

穩懋認為，此波手機PA庫存調整可能要至明年第1季落底，第2季開始才有機會回溫。

供應鏈則觀察，中國清零政策仍反覆進行，多少會影響IC設計廠庫存持續去化進度，預計庫存去化最快要到明年第1季末才會告一段落，甚至不排除延續到明年整個上半年，且儘管後續能期盼逐步進入正常拉貨循環，不過需求要明顯爆發還言之過早，還需要視升息、通膨環境發展而定。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）