AI 測試 Q4 後再升溫！外資二度調整京元電目標價，上看 88 元

AI 測試發展前景持續轉好，AI 營收目前占京元電 5-6%，美系外資認為，隨著毛利結構性改善，京元電 AI 測試營收第四季後有望大幅成長，因此評級「優於大盤」，目標價上調至 88 元。

輝達公布最新財報後，美系外資預估 GPU 和 ASIC 的 AI 測試需求成長，明年 AI 相關測試營收可能占京元電約 10%；由於產品線簡單，AI 測試業務能增加毛利率，產能利用率也更高，相關測試業務很可能大於 40%。

根據後端半導體供應鏈檢查，即使是半導體低迷時期，京元電的測試 ASP 業務仍在持續運作，預期該公司 2024 年毛利率有望進一步上升，產能利用率也更高。

部分投資人擔心京元電的 AI 客戶可能面臨多重採購風險，美系外資則認為，京元電仍是 AI 晶片最終整體測試的主要供應商，另透過簡化物流來縮短客戶的整體交貨時間，從而提高生產效率。以大環境看，AI 晶片仍供不應求，京元電客戶不太可能會找第二供應商，而同行日月光可能專注於更大專案，而非在 AI ASIC 市場進行測試。

（首圖來源：京元電）