陸行之：輝達第三季財報沒讓人失望，以後像走一步算一步

輝達 (Nvidia) 公布第三季財報，營收較同期增加 206%，淨利 92.4 億美元，即 EPS 3.71 美元，高於同期 6.8 億美元，即 EPS 27 美分。資料中心營收 145.1 億美元，成長 279%，超過市場預期 129.7 億美元，一半資料中心營收來自亞馬遜等雲端基礎設施供應商，另一來自消費者網路實體和大公司。遊戲領域貢獻 28.6 億美元，較同期成長 81%，高於市場預期 26.8 億美元。

前外資知名分析師陸行之表示，財報沒有讓投資人失望，繼續給投資人驚喜，但分析師看到短期獲利上修空間越來越小，股價反應就是好消息早知道，以後走一步算一步。以下一些重點分享：

1. 3Q / 4Q23 營收、獲利率、EPS 都高於彭博社分析師預期，當然還是 AI GPU 賣到超標。

2. 3.04 庫存月數季減 5%，年減 37%，明顯優於設計業 4.04 個月及 IDM 業 5.28 個月。

3. 2023~2025 預期 1.2mn / 3mn / 5.3mn AI GPU 出貨數字不變。

4. 投資人擔心：
a. 好消息已反應至股價。
b. 1Q24 是否季減，如果不能賣中高階 AI GPU 到中國。
c. 東西加上 9x 成本賣，客戶受得了嗎？會否加速採用 AMD MI300X 還是自行設計？