iPhone 16 是關鍵！台積電股價跌，8 月營收仍強勁的背後原因

近來因 AI 泡沫化疑慮，半導體族群股價修正，台積電也不例外，至 9 月 10 日在 900 元價位上下擺盪。其實，台積電 8 月營收仍創下次高紀錄！台股投資人此刻不少人好奇，股價跌成這樣，為何營收仍旺？未來還能持有嗎？蘋果新發表的 iPhone 16，就帶來了部分線索。

台積電8月營收達2,508.66億元，為歷史次高紀錄，月減2.4%、年增33%；累計前8月營收為1兆7,739.74億元，年增30.8%。

台積電近期股價下滑，為何營收仍有好成績？其實，業內專家指出，有兩個利多因素正在浮現。

台積電利多一：預期iPhone 16銷售佳

第一個利多是，蘋果在10日凌晨的秋季發表會上，推出了 iPhone 16、Apple Watch S10、AirPods 4等多款新品，並於9月13日晚上8點開放預訂，20日正式上市。

由於蘋果供應鏈早已積極備貨，不僅讓動態隨機存取記憶體（DRAM）第三季價格持續緩升，台積電8月營收也創下歷史次高紀錄。

展望後市，國內電信業者指出，5G時代已經來臨四年，對於iPhone 12以前的用戶來說，iPhone 16的人工智慧功能和性能升級相當有感，再加上價格誘人，樂觀看待消費者換機意願。雖然今年備貨較去年充足，但根據過往經驗，預計今年底前仍將供不應求，今年iPhone 16銷售量可較去年有雙位數的成長。

凱基投顧表示，iPhone 16、16 Plus、16 Pro與16 Pro Max起始價分別為799、899、999與1199美元；在規格升級且價格與前代相同下，將有利於iPhone 16系列後續銷售動能。

▲ 在規格升級且價格與前代相同下，將有利於iPhone 16系列後續銷售動能。（Source：蘋果）

A18晶片，使用台積電第二代3奈米製程

永豐投顧指出，今年iPhone 16系列的主要亮點是相機控制鍵，iPhone 16 Pro、iPhone 16 Pro Max的超廣角鏡頭提升至4,800萬畫素；另外，Apple intelligence的使用體驗也是後續的觀察重點。由於iPhone 16處理器全面提升為A18系列晶片，使用台積電第二代3奈米製程、內建6核心CPU與16核心神經網路引擎，因此推薦個股包括：台積電、鴻海、大立光。

台積電利多二：AI 需求持續火熱

第二個利多線索則是，人工智慧需求仍然火熱。

另外，輝達日前表示，Blackwell GPU將於第四季出貨至資料中心客戶，鴻海及廣達也透露GB200今年第四季小批量出貨，預估2025年上半年進入量產。凱基投顧預期，台灣硬體廠商今年下半年主要營收貢獻來自H100 / H200，GB200將於第四季開始貢獻。

然而，台積電需求最緊俏的CoWoS，業內推估從開始生產至ODM最終測試出貨，並認列營收的時間仍需四至五個月。因此GB200硬體供應鏈公司營收，應於明年第一季開始攀升。由於這是AI伺服器不可或缺的關鍵零組件，隨台積電CoWoS產能擴張，預料可舒緩2025年AI伺服器GPU供應緊俏的情勢。

▲ 輝達日前表示，Blackwell GPU將於第四季出貨至資料中心客戶。（Source：輝達）

台積電第三季營收展望

台積電預估，第三季美元營收224至232億美元，季增7.5至11%，以中位數推算，季增9.5%、年增32%，以美元兌新台幣32.5元計算，新台幣營收約7,280至 7,540億元，毛利率53.5至55.5%，營益率42.5至44.5%，雙率皆較上季增加。

展望未來，台積電第一台高數值孔徑極紫外光（high NA EUV）微影機即將在本月底前進駐，初期將用於研發領域，後續則可望運用在2奈米以下的16A、14A 等製程上。

無論如何，台積電目前基本面展望仍佳。未來是否能反映在實質股價成長，值得繼續關注。

（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：shutterstock）