以伊戰爭海峽封鎖機率低，市場：油價很難維持 70 美元

市場擔憂，以色列與伊朗的戰爭，會影響石油供應中斷，自開戰以來，布侖特原油至少上漲一成。不過至今主要的石油和天然氣基礎設施及輸送，都沒有受到重大影響，專家認為石油水道霍爾木茲海峽關閉機率很低，油價目前只是炒作。

如中東地區以往的衝突一樣，市場投機者擔心供應中斷，押注油價上漲，但至今全球尚未從該地區損失一桶石油，對比國際油價，路透社專欄作家指出，中東石油的消費者，似乎沒有布蘭特原油期貨交易商那麼擔心。

▲ 以伊戰爭爆發後布侖特原油上漲超過 10%。(Source：Oilprice.com)

截至週二，主要的石油出口基礎設施尚未受到影響，最重要的原油運輸通道霍爾木茲海峽仍可通航。乘載全球五分之一原油日消耗量的霍爾木茲海峽，儘管伊朗斷斷續續威脅要封鎖，但這條狹窄的通道在中東以往的任何衝突中都從未被封鎖過。

分析師並不認為這次戰爭會導致海峽關閉。加拿大皇家銀行資本分析師直言，「海峽關閉已經成為一種市場稻草人論調」。

但市場仍關心重石油設施是否會成為目標，如伊朗的哈格島是重要的原油碼頭和貿易樞紐，處理伊朗 90% 的原油出口，可能在某個時候成為以色列的目標。伊朗也可能會瞄準鄰國伊拉克的石油設施，伊拉克是僅次於沙烏地阿拉伯的歐佩克第二大產油國。不過預期美國可能會介入，襲擊哈格島可能導致伊朗 90% 的石油出口中斷，美國可能試圖勸阻以色列不要襲擊哈格島。

關閉霍爾木茲海峽機率很低

石油市場最大的擔憂仍是霍爾木茲海峽的石油運輸中斷，油價可能就會衝上每桶 100 美元，但關閉該海峽，目前看來仍是遙遠的事情，原因是伊朗不願意損失收入，美國希望降低油價和通膨，美國也無意關閉這條水道。

盛寶銀行分析師認為，美國有意將油價維持在接近 50 美元，可以發揮穩定作用，若事態進一步升級，可能會超出主要利益相關者的控制範圍，估計這場戰爭可能只是一場短暫的衝突。

原油長期供過於求

國際能源總署 (IEA) 17 日月石油報告預估，需求預期下降，石油供應仍然充足，報吿將全球石油需求預測較上月預測下調 2 萬桶，預期全球石油需求將在本十年末達到高峰並趨於平穩。

主要是中國的能源需求，電動車銷量大幅增長、液化天然氣卡車的持續部署、中國高速鐵路網絡的強勁增長以及經濟的結構性轉變下，2027 年達頂峰，比預測提前兩年。

全球原油供應將增加，供應預測上調 20 萬桶至 180 萬桶。未來幾年全球石油供應的成長「將遠遠超過需求的成長」。市場預期，如果中東沒有出現供應中斷，布蘭特原油價格可能難以維持每桶 70 美元以上，可能引發油價大幅回調 10 美元，只有真正出現供應中斷，目前每桶 70 美元出頭的油價水準才是合理的。

(首圖來源：Flickr/European Space Agency CC BY 2.0)