甲骨文出租輝達晶片只是初期毛利較低？外資喊買

甲骨文（Oracle）股價在市場謠傳其 AI 伺服器出租業務毛利僅 14% 的衝擊下跳水，不過，華爾街分析師相信，毛利終將回穩，本次實乃逢低買進的良機。

The Information 7日引述內部公司文件報導，甲骨文雖在6-8月期間透過出租內建輝達（Nvidia）AI晶片的伺服器創造約9億美元營收，但毛利只有1.25億美元，換算下來毛利率僅14%，低於許多華爾街分析師原本預估。相較之下，甲骨文整體毛利率約70%。

據報導，甲骨文近來轉型為雲端與AI服務商後也許面臨了毛利挑戰，除因輝達晶片非常昂貴外，該公司還對AI晶片的租賃服務採取激進定價策略。

TheFly、Investing.com等外電報導，瑞穗（Mizuho）分析師Siti Panigrahi 7日重申甲骨文投資評等為「表現優於大盤」、目標價350美元，認為本次股價下殺創造了「買進機會」。甲骨文目前本益比多達63.64倍，反映投資人對公司的成長期望甚高。

Panigrahi表示，瑞穗早在最近一份研究報告就分析過甲骨文的投資爭議，The Information這篇文章並未提供甚麼額外訊息。

瑞穗堅信，The Information的報導反倒支持了甲骨文毛利將隨規模擴大而逐步改善的觀點，進一步強化該證券對於毛利率可達25%的信念。

甲骨文預定10月16日舉行「AI世界 / 財務法說會」（AI World / Financial Analyst Day）。Panigrahi在法說會前持續抱持樂觀態度，相信甲骨文屆時能澄清市場上的諸多疑慮，進而成為股價的重要催化劑。

Guggenheim分析師John DiFucci也指出，雖然雲端運算協議初期創造的營收，對甲骨文的毛利貢獻大概較低，但該公司不太可能接受毛利率永遠低於25%的安排。

DiFucci表示，甲骨文能以較低的成本提供更優秀的效能，已成為AI訓練的模範標準，成本較低並非因為甲骨文在做功德，而是該公司雖收取較少的費用，卻依舊能賺取不錯的利潤。

甲骨文7日開盤一度下殺逾7%，終場跌幅收斂至2.52%、收在284.24美元。輝達盤中跌幅最多接近0.6%，終場則小跌0.25%、收185.04美元。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Oracle PR CC BY 2.0）

延伸閱讀

• 美媒：甲骨文的輝達晶片租賃業務毛利率僅達 14%