美光續跌、墜入熊市 市場憂記憶體需求上限

美國記憶體巨頭美光（Micron）股價從高點下修逾二成，隨著本益比大幅下降，成為標普 500 指數中最便宜的股票；不過，市場仍審慎評估「記憶體需求存在上限」的事實。

MarketWatch等外媒報導，美光自上週發布財報以來股價走空，墜入技術性熊市（註：從高點下跌20%），按未來獲利計算的前瞻本益比降至4.5倍，成為標普500指數中「最便宜」的標的，也遠低於整體指數的平均水準20倍。

美光、三星電子和SK海力士等記憶體巨頭過去一年來受惠AI資料中心投資帶動高階記憶體和儲存晶片需求激增，供需嚴重失衡下，營收和獲利爆發性成長；美光18日繳出優異財報，預估本季毛利率將達81%、未來12個月預估每股盈餘上修至79.58美元。

然而，記憶體產業向來具週期性，市場擔憂需求終將觸頂，各大業者也紛紛採取措施擴大產能；美光已將2026財年資本支出預期從200億美元大幅提升至250億美元、2027財年預料將加速成長。

CFRA Research高級副總裁兼股票分析師Angelo Zino認為，美光財報極為優異，但利潤率可能已處於高峰，短期內擴增資本支出的成長幅度也可能超過營收成長幅度。

Google 25日發布全新「TurboQuant」 壓縮演算法，有望大幅降低AI系統對記憶體容量的需求，更衝擊記憶體、儲存類股全面走跌。

美光股價26日重挫6.97%，收355.46美元，已較上週發布財報前的高點下挫23%。

分析人士仍看好美光的前景，公司已售罄至2026年的記憶體訂單，並透露與大客戶簽署為期五年的策略性協議（SCA），龐大需求和市占率也難以超越。

摩根士丹利分析師Joseph Moore認為，本波AI帶動的記憶體需求非比尋常，不能以過去的景氣循環類比。DRAM供應持續緊俏，需求將長期保持穩定；他也認為，Google的壓縮演算法和OpenAI下架Sora不至於影響整體記憶體需求。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：美光）