毛利率維持高檔、三大動能推升營收，元太目標價獲美系外資喊漲

電子紙大廠 E Ink 元太科技 2026 年第一季財報顯示，毛利率攀升至 59.65%，逼近六成水準優於市場預期。美系外資認為，管理層對於公司和產業前景所做的評論更引人關注，尤其是電子貨架標籤需求展望具備強韌性、數位看板需求攀升、以及成本結構大幅改善等面向。美系外資針對元太給予「加碼」評等，目標價上看 325 元。

元太科技董事長李政昊在 8 日法說會給出明確指引，預估 2026 年營收成長 20%~25%，美系外資所提出市場最高約 15% 的預估，這是元太多年來首次提供年度營收成長展望。

第二季和第三季營收可望呈現季增成長，而毛利率受惠於出貨擴大和成本效益提升，整個 2026 年可望維持高檔水準。

元太強勁的營收成長動能來自三個面向：一是電子貨架標籤（Electronic Shelf Labels，ESL）需求展現高度韌性，預估 2026 年將成長 20% 至 25%；二是數位看板需求快速攀升，尤其是大尺寸的應用，有助於推動零售廣告這方面的業務；三是儘管記憶體成本攀升，電子紙閱讀器和筆記本仍受惠於黑白轉換彩色的產品升級需求，可望成長約 10%。

元太確認 ESL 市場在 2026 年、甚至到了 2027 年可望維持 20% 至 30% 營收成長。管理層指出，已有新的零售商開始裝設 ESL，填補沃爾瑪在美即將裝設完畢所留下的空缺；受惠於 ESL 汰換週期，觀察到歐洲當地需求復甦；還有 ESL 以及其他廣告看板尺寸的擴大，推升相關需求。

不只如此，投入量產的第 5 條產線（H5）良率改善，為元太帶來相當正面的意義，美系外資認為，支前數季的毛利率表現受到 H5 良率不彰的壓抑。隨著良率改善，對於從 ESL 到大尺寸看板所有產品有正面幫助，並能協助元太提升毛利率、推動電子紙技術獲得採用。

美系外資認為，管理層的評論一向偏向保守，這次主動提供具體的成長展望，足以代表信心度相當高。值得一提的是，台股 11 日開盤，元太跳空漲停、股價來到 178 元。