美國非投資級債違約率截至 6 月底，已自本波高峰的 4.1% 降至 3.1%，預估隨著經濟維持擴張加上聯準會將啟動降息，違約率將持續下探至低於長期均值的水位。富蘭克林證券投顧表示，美國第二季經濟成長超預期強勁，更是支持非投資級債表現的超強觸媒。
富蘭克林證券投顧表示，儘管本週聯準會利率決策會議預期仍將按兵不動，但市場樂觀預估會後聲明將為 9 月降息敞開大門，經濟維持擴張有利於支撐企業財務體質、利差收窄與違約率下滑，歷史統計數據即顯示，當經濟成長相對強勁，美國非投資級債表現明顯優於其他主要券種。
受惠於風險偏好升高，上半年不良債券表現優於其他債券資產。瀚亞投信表示，上半年資金湧入「CCC」評級債，使信評較低的債種表現較為亮眼，預估下半年非投資等級債仍有上漲空間，有望由較高品質的非投資等級債支撐或帶動走勢。
瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊表示，經濟前景樂觀，美國非投資等級債各年度正報酬勝率偏高，今年以來符合過往正報酬年度的走勢，長期來看，非投資等級債發行企業財務狀況改善，現在正是長期加碼的買點浮現。
怎麼挑選？富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，非投資級債正處於基本面與技術面利多兼備的甜蜜點，目前利差水準正反映企業堅韌的體質，但仍需精選標的，避開面臨核心挑戰的產業，例如通訊產業中的電信與付費電視，以及量販型的零售業，面臨結構性的挑戰。
富蘭克林證券投顧表示，通訊產業目前為非投資級債指數中的最大產業，若是依整體指數的比重布局，將會使投資組合暴露於過高的風險，反觀如能源產業受惠持續整併，帶動信評展望正向與評等調升，若是川普重掌白宮，其支持傳統能源發展與鬆綁產業規管，可望增添能源產業利多。
根據 Morgan Stanley 統計，目前非投資等級債的高品質債「BB」級，占美國非投等債指數中約 50%，相較 2008 年平均占比約 40% 有所提高，而非投等債中的不良債券「CCC」級比重正下降接近 10%，代表美國非投資等級債正處於高品質時代。
根據統計，2020 新冠疫情以後，因市場風險偏好，導致企業傾向發行擔保債，因此擔保債發行量大增；2010 年擔保債佔非投資等級債只有 27%，但到 2024 年已來到 46%，整體非投資等級債安全係數大為提升。
由於美國非投資等級債百元報價仍低於長期平均，根據 ICE 統計，若投資人在低於 95 美元時機進場美國非投資等級債，一年後的平均報酬為 8.5%、二年後則為 17.8%，也就是說，現在正是美非投等債仍落在長期買點位置。
（首圖來源：shutterstock）
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