中國將公布財政刺激政策，市場估規模至少 27 兆元

中國全國人大常委會第 12 次會議 11 月 4~8 日在北京舉行，外界關注財政刺激政策的規模。市場分析目前中國地方債務與發債情形，認為規模至少 6 兆人民幣（約新台幣 27 兆元）。

為了救經濟，中國官方近期推出多項刺激措施，包括「擬發行超長期特別國債」、「支持地方政府化解債務風險」等。由於增發債務額度需經全國人大常委會批准，外界預期即將於11月4日至8日在北京舉行的14屆全國人大常委會第12次會議，會有好消息。

根據證券時報報導，隨著會議將至，目前市場對於政策規模的期待與預測各有不同，有分析認為一次性債務置換規模可能至少在6兆人民幣。

報導引述興業研究宏觀團隊分析，考慮到這是近年發布支持化債力道最強的措施，規模至少在4兆元以上，若以國債和地方債的組合方式置換4兆至6兆人民幣地方隱性債務，可節省利息支出1,240億至1,860億人民幣。

中信證券首席經濟學家明明表示，2015~2018年大規模發行地方政府置換債，總共處置約12.5兆人民幣地方存量債務。根據隱性債務餘額和中國財政部在記者會提到2018年以來減少50%，加上近年來一系列化債規定，三年內會逐步完成債務置換，規模應10兆人民幣以內。

他分析，若以每年2兆人民幣規模看，總規模應6兆人民幣左右。

中央財經大學教授溫來成表示，地方隱性債務置換規模，可以參考城投債。近幾年，每年城投債到期規模2兆人民幣左右。若考慮三年內持續置換地方隱性債務，這次置換債務規模約6兆至7兆人民幣。

（作者：吳柏緯；首圖來源：Unsplash）