野村台灣智慧優選主動式 ETF（00980A）5 日掛牌上市，宣告台灣正式進入主動式 ETF 新時代。美國早在 2008 年就推出全球第一檔主動式 ETF，截至 2024 年底，全球主動式 ETF 已突破三千檔，總資產規模超過 1 兆美元。
台灣 ETF 市場這幾年蓬勃發展，成長速度名列全球前茅。投信投顧公會及基金資訊公告平台統計，截至 2024 年底，台灣 ETF 總規模突破新台幣 6.4 兆元，年增率超過六成，穩居亞洲第三大市場，不過皆屬於被動追蹤指數的被動式 ETF。
在主動式 ETF 方面，台灣相對落後，投信業者整理統計，美國早在 2008 年就推出全球第一檔主動式 ETF，2011 年英國、歐洲相繼開放，接著是澳洲、韓國，2023 年日本也跟進。
觀察全球主動式 ETF 市場發展，從 2008 年的 21 檔，到 2020 年突破千檔，大約花 12 年時間，近幾年成長加速，2023 年突破兩千檔，2024 年底更一舉突破三千檔。
群益投信統計，2020~2024 年短短四年，全球主動式 ETF 市場的總資產規模成長率高達 308%，到 2024 年底總資產規模已超過 1 兆美元。目前主動式 ETF 占全球 ETF 市場比重約 6.5%，而台灣主動式 ETF 市場才剛起步，未來有很大成長空間。
相較傳統被動式 ETF 是追蹤指數，主動式 ETF 最大差別在於有基金經理人負責操盤，依照投資目標及策略主動建構及調整投資組合。到底是人腦厲害，或是無腦追蹤指數能創造最大績效，一直以來是投資市場的一大懸案。
談起主動式 ETF，大家最常聯想到有「女股神」封號的伍德（Cathie Wood）主持的方舟投資（Ark Invest），旗下主動式 ETF ARKK 成立於 2014 年，為市場的指標性產品，2020 年至 2021 年 COVID-19 疫情期間，ARKK 績效曾一年內飆升 152%，讓伍德與 ARKK 一戰成名。
不過 2022 年美國進入升息週期，新創產業受到高利率衝擊，股價表現失色，ARKK 截至 2024 年底的近三年報酬率落入負數，跌落神壇。
野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治認為，由於市場隨時在波動，績效會跟著改變，到底人腦或無腦追蹤指數厲害，恐怕沒有標準答案。
惟黃宏治認為，比起傳統 ETF，主動式 ETF 操作確實更具彈性與時效性。以最近美國對等關稅掀起全球股市動盪為例，被動式 ETF 是追蹤指數，必須把持股盡量買滿，以貼近指數，但主動式 ETF 的最低持股水位可降到七成，操作有更大彈性空間。
被動式 ETF 追蹤指數，可能半年一年才調整一次成分股，主動式 ETF 則可以隨時動態調整，面對瞬息萬變的市場，更具即時性及時效性。
（作者：曾仁凱；首圖來源：Shutterstock）
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