根據外資大摩的研究報告顯示，市場分析受到台灣出口數據與美國資料中心支出的堅實支撐下，雲端半導體產業預計將持續展現強勁成長趨勢，同時一般伺服器及二線雲端服務供應商（CSPs）也呈現出可觀的上行潛力。
報告指出，二線雲端服務供應商的資本支出預計在 2026 年下半年將更為強勁。其中，甲骨文公司（Oracle）的表現尤為引人注目。該公司在第一季有高達 85 億美元的資本支出，儘管較上一季略有 6% 的下降，但與 2024 年同期相比卻暴增 269%。更令人驚嘆的是，甲骨文已經取得了數百億、甚至上千億美元的訂單量。
根據甲骨文公司透露，他們已與包括 OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA、AMD 在內的眾多科技巨頭簽署了重要的雲端合約。管理層也因此上調了 2026 財年的資本支出預期，目前預計將達到約 350 億美元，較先前的展望增加了約 100 億美元，顯示其資本投入將非常可觀。這些數據都強烈表明，二線雲端服務供應商在全球數位轉型和AI浪潮中扮演著越來越關鍵的角色。
在近程方面，雲端人工智慧的需求依然保持強勁。大摩對對美國資料中心的月度支出數據進行追蹤，發現其支出正逐步逼近甚至超越辦公室支出。具體來看，7 月份美國資料中心的支出年成長了 30%，達到 36 億美元。這反映出企業和組織對資料儲存、處理和分析能力的需求持續爆炸性增長，特別是在 AI 應用領域。
在供應鏈方面，台灣 8 月份處理器出口數據顯示，儘管較上一個月下降 6%，但較 2024 年同期卻大幅成長了 104%。這代表儘管短期波動，整體需求趨勢仍舊向上。對於市場高度關注的輝達 NVL72 機架需求，從雲端半導體端來看，2025 年的出貨排程並未出現太多變化。此外，在非美國市場，輝達 Blackwell 系列產品的需求依然強勁，尤其是 B300 晶片更受到廣泛青睞。這些都印證了 AI 算力需求的全球性和持續性。
除了 AI 專業伺服器外，一般伺服器市場也出現了令人驚喜的上行趨勢。儘管目前台廠信驊的 BMC（基板管理控制器）產品受到 BT 基板供應的限制，但市場預計，一般伺服器的 BMC 業務仍將實現高十位數的年成長率。回顧過去，一般伺服器需求自第二季開始顯著增長，主要驅動力來自雲端服務供應商 （CSPs） 對儲存伺服器的增量訂單，這與 NAND 記憶體的上行趨勢密切相關。
另外，根據信驊本身的說法，當前需求更加強勁，是受到「AI前置運算」（pre-AI computing）和 「AI後置運算」（post-AI computing）的雙重驅動。這顯示 AI 的影響已經從直接的訓練推論擴展到數據準備、儲存和分析等更廣泛的伺服器應用場景。因此，鑑於當前市場態勢，報告重申對信驊的「買進」投資評等，並對整體雲端半導體產業抱持積極看法。儘管信驊目前的營收可能受到供應鏈的限制，但我們相信該公司在 2026 年具備良好的成長潛力。未來，信驊的 AST2700 產品有望擴大市場占比，而 AST2750 和物聯網擴充器也將看到更多的發展動能和市場吸引力。
(首圖來源：科技新報攝)
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