年薪沒到 17.5 萬美元者，支出頂多跟上通膨

美國經濟或說全世界多數國家，現在經濟看愈活躍的原因，都是來自少數富人。穆迪經濟學家馬克贊迪提出最新數據證實美國經濟的不平衡，聯準會主席鮑爾也表示，美國正透過「AI 建設」看到異常龐大的經濟活動，而且偏向富人。

8 月零售額數據顯示，整體支出仍保持強勁，在截至 8 月的三個月中，收入最高的 10% 人口占所有支出的近一半。穆迪數據顯示，自疫情爆發以來，美國的支出成長幾乎完全來自最富裕的家庭，推動經濟成長的是收入最高的 20%，收入分配最頂層 3.3% 的家庭過得更好，剩下 80% 的家庭，年薪在 17.5 萬美元以下的，自疫情爆發以來，他們的支出只是跟上通貨膨脹的步伐。

只有最有錢的人在多花錢

以 100 個基點，相當於 1999 年第四季的支出水準為基準，美國最高收入者，屬於 96.6% 至 100% 類別的人，支出已增加至約 170 個基點。相反，低收入和中等收入者的支出則增加至約 120 個基點。話雖如此，消費者物價指數從 2020 年第四季到最新數據幾乎遵循相同的軌跡，就代表支出只與通膨保持一致。

穆迪首席經濟學家馬克贊迪警告，雖然美國就業成長放緩且物價上漲，但零售額依然保持韌性，因為任何支出的成長，現在都來自非常狹窄的人群，因此美國經濟前景，實際上已經與國家最富有人群的收入和信心「掛鉤」。由於經濟日益「束縛」於高收入者，他們的財富持續飆升，因此不難理解，為什麼大多數美國人覺得經濟對他們不利。

美國經濟成長約 70% 來自消費支出，但多數家庭只能勉強維持生計。這種需求狀況呈現出分析師所稱的 K 型，許多家庭削減必需品支出，而較富裕的家庭則繼續在旅遊、科技和奢侈品上支出。

鮑爾擔憂 AI 將擴大不平等

聯準會主席鮑爾在美聯儲最新政策會議後告訴記者，支出很可能向高收入消費者傾斜，有很多傳聞證據證明這一點。儘管整體 GDP 成長率保持在 1.5% 以上，但成長的組成並不均衡，與以往的房地產或製造業繁榮時期不同。

確實，光是微軟、輝達、蘋果、Alphabet、Meta、亞馬遜和特斯拉這七家公司，就占據標準普爾 500 指數市值的 30% 以上。它們持續的 AI 資本支出，仍使企業投資保持正成長。高盛估計，今年春季企業資本支出較去年同期成長 7%，其中幾乎全部來自 AI 支出。

雖然富裕家庭繼續大手大腳地花錢，企業也向尖端科技領域投入大量資金，但「大學畢業生、年輕人和少數族裔」在如今降溫的勞動力市場中仍然難以找到工作。

鮑爾認為，「異常龐大」的 AI 投資或許能維持營收成長，但對整體勞動市場的提振作用甚微。加上經濟成長集中在 AI 和富人群體，有可能加劇不平等。但經濟至少不致於崩潰，馬克贊迪說，只要富人繼續花錢，美國經濟就應該能避免衰退。換句話說，現在我們能維持生計，還要感謝富人。

• Uh oh, rich Americans are bumming
• Jerome Powell on signs of an AI bubble and an economy leaning too hard on the rich: ‘Unusually large amounts of economic activity’
• The economy is reliant on the ‘fortunes of the well-to-do’ says Moody’s—if the ultra-rich get nervy that means recession

(首圖來源：Flickr/EU Civil Protecti CC BY 2.0)