看好 M3 模型動能，大摩升 MiniMax 目標價至 990 港元

綜合港媒報導，摩根士丹利（大摩）發表研究報告指出，中國人工智慧（AI）企業稀宇科技（MiniMax）的年度經常性收入（ARR）於今年 2 月已超過 1.5 億美元，相較原定目標提前達標；預計該公司將於今年上半年推出 M3 系列，有望加快今年 ARR 增長，維持對 MiniMax「增持」評級，目標價由 930 港元上調至 990 港元。MiniMax 股價今（3）日開高走揚，午盤暫收於 886.5 港元、漲 17.81%。

大摩指出，MiniMax正從人工智慧（AI）模型公司轉型為AI平台公司。在去年第四季業績中，MiniMax強調其做為成本效益高、快速迭代、全棧式的AI平台地位日益鞏固。管理層認為持續模型創新、模型與產品能力整合，以及生態系統建設為公司獨特優勢；並強調其AI原生應用採取更中立的模型策略，進一步邁向AI平台公司。

MiniMax管理層預期今年將實現超級產品市場匹配，主要驅動因素包括程式設計、辦公室自動化、多模態生成。營收方面，開放平台及生成式媒體預計將主導成長並貢獻主要收益，今年上半年推出的M3系列預計帶來重大智慧突破，匹配世界級前瞻模型性能，並具備全模態理解。

大摩預計，M3的成功推出，將推動MiniMax收入及毛利率躍升至新水準，ARR加速帶來收入成長，截至今年2月，ARR突破1.5億美元，受API、程式開發、代理及多模態產品使用加速支持。雖然AI收入增長呈階梯式而非線性，該行認為M3將帶動今年進一步成長空間，推動額外ARR加速。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：MiniMax）