AI 伺服器散熱需求續強，美系看好奇鋐獲利率再攻高

受惠 AI 伺服器散熱需求持續升溫，散熱廠奇鋐再獲美系大行看好。最新報告指出，奇鋐 2026 年第一季可望繳出強勁成績單，不僅毛利率有望創下歷史新高，營業利益率也將同步走揚，顯示高階散熱產品與液冷方案貢獻持續擴大。

美系大行預估，奇鋐 2026 年第一季毛利率將達 29.2%，創下新高水準，營業利益率則上看 23.9%，反映 AI 伺服器相關產品組合持續優化，以及高毛利液冷產品滲透率提升。

市場認為，隨著 AI GPU 功耗持續攀升，包括 NVIDIA GB200、GB300 等新世代 AI 平台陸續放量，資料中心散熱需求也同步升級，帶動液冷模組、CDU、冷板與高階風扇等產品需求快速成長，而奇鋐正是主要受惠廠商之一。

除了第一季獲利表現亮眼外，美系大行也預估，奇鋐第二季營收將較第一季小幅成長，且隨著生產良率持續改善，獲利率仍有進一步上升空間。

供應鏈指出，目前 AI 伺服器液冷導入速度仍快於市場原先預期，尤其大型 CSP 與北美雲端業者對高密度機櫃散熱需求持續增加，也讓散熱廠產能利用率維持高檔。

法人分析，過去散熱產業多以傳統 PC、消費電子產品為主，毛利率相對有限，但 AI 伺服器液冷方案技術門檻與單價均明顯提高，已逐漸改變整體產業結構，也讓奇鋐近年獲利能力明顯提升。

此外，市場也高度關注奇鋐明日下午即將舉行的法人說明會，屆時市場焦點預料將集中在 AI 液冷出貨進度、GB200 與 GB300 導入狀況，以及下半年產能擴張與毛利率展望。

美系大行在最新報告中則維持對奇鋐正向看法，認為 AI 伺服器散熱升級趨勢仍處於長期成長初期，在高階液冷方案滲透率持續提升下，奇鋐未來幾季營運動能仍值得期待。

（首圖來源：pixabay）