AI 伺服器動能優預期，美系上修華碩獲利與目標價

華碩受惠 AI 伺服器需求升溫，加上 PC 市場回溫，美系大行最新報告指出，華碩今年第一季財報表現大致符合市場預期，而第二季伺服器與 PC 出貨展望則明顯優於原先預估，因此同步上修未來三年獲利預估與目標價。

報告指出，華碩第一季營運結果整體符合買方預期，市場原先最關注的重點，則落在第二季 AI 伺服器與 PC 業務動能。其中，華碩高層預估第二季伺服器業務營收將季增約 50%，大幅優於美系大行原先預估的「大致持平」水準，成為此次法說最大亮點之一。

法人分析，AI 伺服器需求目前仍處於高速成長階段，尤其北美 CSP 與企業客戶持續擴大 AI 基礎建設投資，也帶動品牌廠與伺服器供應鏈同步受惠。華碩近年積極布局 AI 伺服器與資料中心市場，在 GPU 伺服器、高階主機板與 AI 運算平台等產品線持續擴張，也讓市場開始重新評價其伺服器業務成長性。

除了伺服器之外，PC 市場表現同樣優於預期。華碩預估第二季 PC 業務將季增約 10% 至 15%，也略優於美系大行原先預估的季增 0% 至 10%。市場認為，隨著 Windows 換機需求逐步浮現，加上 AI PC 新產品陸續推出，PC 市場需求已較過去兩年低迷時期明顯改善。

尤其在電競筆電、高階創作者機種與 AI PC 領域，華碩仍維持相對強勢地位，也有助支撐產品平均售價與整體獲利能力。

在 AI PC 趨勢帶動下，市場也關注未來消費者是否願意為更高規格與 AI 功能支付更高價格。法人認為，目前高階產品需求仍相對穩健，且 AI 功能正逐步成為品牌廠差異化重點，有助改善產業長期價格競爭壓力。

基於 AI 伺服器與 PC 業務展望同步優於預期，美系大行此次上修華碩 2026 至 2028 年每股盈餘（EPS）預估至 59.2 元、57.2 元與 56.6 元，並同步調升目標價。

市場認為，過去華碩營運重心長期偏向 PC 與消費電子，但隨著 AI 伺服器與企業市場布局逐漸發酵，未來營運結構有望出現轉變，也讓市場對其獲利穩定度與評價空間轉趨樂觀。

（首圖來源：科技新報）