一山難容二虎？SpaceX 上市倒數 Tesla 股東遇抉擇

馬斯克（Elon Musk）旗下兩大帝國──特斯拉（Tesla Inc.）與太空探索技術公司 SpaceX，如今恐面臨「一山容不了二虎」的困境。

知名財經網站Barron’s 25日分析，SpaceX計劃將相當大比例的上市股票保留並提供給小散戶，這群人恰恰與目前握有特斯拉股票的鐵粉重疊。這群股東將面臨困難抉擇：究竟要不要賣掉手裡的特斯拉，去換SpaceX的火星入場券？

根據最新評估，SpaceX本次首次公開發行（IPO）的實際募資規模大約落在750億美元左右。回頭來看特斯拉，其股票每日的平均交易額通常都能輕鬆突破200億美元。

回顧歷史，2025年6月5日那天，由於美國總統川普（Donald Trump）與當時擔任政府效率部（DOGE）沙皇的馬斯克激烈內鬨，特斯拉在一天之內爆出900億美元的成交天量，直接導致股價在當天崩跌14%。

理論上，如果全美散戶在「同一天」把資金從特斯拉股票瘋狂抽出、一股腦轉投SpaceX，那麼特斯拉股價恐迎接10%的短線急跌。

然而，現實中的資本運作絕不可能如此粗暴。況且，特斯拉2025年遭遇那次「總統級」血洗後，不到三週就將失土完全收復。

特斯拉大約在一年前，就已在德州奧斯汀正式啟動由AI訓練的自駕計程車（robotaxi）服務。到了今天，特斯拉的自駕計程車已在四座核心城市落地營運。未來只要再解鎖更多城市，就有望推升股價。此外，特斯拉如果能發表第三代Optimus人型機器人，肯定也能取悅資本市場。

相較之下，SpaceX股票最大的隱憂，則是「估值過高」。市場預期，SpaceX上市的定價，很可能直接開在2026年預估銷售額的80倍以上。佛羅里達大學教授Jay Ritter統計的歷史數據顯示，以這種極端泡沫估值上市的科技IPO，後續走勢通常都相當慘烈。在上市首日暴衝後，股價往往會在接下來的三年內腰斬、暴跌將近50%，最終跌回原始IPO價格。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Unsplash）