據高盛最新報告指出，緯創 5 月營收表現優於預期，主要受惠機櫃級 AI 伺服器需求強勁，以及一般伺服器需求穩健。不過考量到上半年 PC 消費需求已有提前拉貨，加上機櫃級 AI 伺服器進入機種轉換期，高盛預估緯創 6 月至 8 月營收將呈現逐月下滑，但仍可維持雙位數年增，反映 AI 基礎設施需求仍具支撐力。
報告顯示，緯創 5 月營收為 2,901.83 億元，月增 2%、年增 39%，較高盛原先預估高出 13%。高盛認為，5 月營收優於預期，主要來自機櫃級 AI 伺服器出貨強勁，以及一般伺服器需求維持穩健。緯創近年受惠全球品牌客戶擴大 AI 基礎建設投資，AI 伺服器業務比重提升，也使其營收規模明顯放大。
不過短期來看，高盛預估緯創 6 月營收將降至 2,734.51 億元，月減 6%、年增 31%；7 月營收估為 2,379.02 億元，月減 13%、年增 24%；8 月營收估為 2,093.54 億元，月減 12%、年增 21%；9 月則可望小幅回升至 2,145.43 億元，月增 2%、年增 5%。高盛指出，雖然 6 至 8 月營收呈現月減，但仍維持雙位數年成長，顯示緯創受惠 AI 伺服器與全球客戶需求的趨勢未變。
以季度來看，高盛預估緯創第二季營收為 8,470.71 億元，季持平、年增 54%；第三季營收則估為 6,617.99 億元，季減 22%、年增 17%。第三季季減幅度較大，主要反映 PC 需求在上半年提前拉貨後進入調整，以及機櫃級 AI 伺服器新舊機種轉換，短期壓抑出貨節奏。
儘管短期營收面臨機種轉換壓力，高盛仍看好緯創在 AI 伺服器 ODM 市場的中長期地位。報告指出，緯創服務全球領先品牌客戶，較能掌握 AI 基礎設施成長趨勢；同時，該公司在越南與美國推進全球產能擴張，將有助支撐未來幾年 AI 伺服器業務成長。隨 GPU 與 ASIC AI 伺服器出貨成長，以及新機種自下半年陸續導入，緯創後續營運動能仍具想像空間。
在獲利預估方面，高盛納入緯創第一季財報與 5 月營收表現後，上修 2026 至 2028 年稅後純益預估，幅度分別為 20%、17% 與 20%；同期營收預估也分別上修 9%、19% 與 18%。高盛表示，上修主要反映第一季營收成長優於預期，AI 伺服器業務表現強勁，以及 GPU、ASIC AI 伺服器出貨動能升溫。
高盛預估，緯創 2026 年營收將達 3.29 兆元，年增 51%，稅後純益 498.8 億元，EPS 為 14.63 元；2027 年營收估達 4.29 兆元，年增 30%，稅後純益 635.36 億元，EPS 為 18.64 元；2028 年營收則可望進一步增至 4.99 兆元，稅後純益 754.83 億元，EPS 上看 22.14 元。高盛並指出，2026 至 2028 年毛利率預估大致維持不變，2026 年費用率則因第一季費用率低於預期而略為下修，主要受惠營收規模擴大。
評價方面，高盛維持緯創「買進」評等，12 個月目標價維持 246 元。高盛以 2027 年預估 EPS 搭配 13.2 倍本益比推算目標價，該本益比低於先前的 13.9 倍，但仍落在緯創歷史平均與平均加一個標準差之間，反映其對緯創在 AI 伺服器 ODM 市場領先地位的正面看法。以 6 月 15 日收盤價 161.5 元計算，目標價隱含約 52.3% 上漲空間。
不過報告中也提醒，緯創後續仍需留意三項下行風險，包括 PC 市場復甦不如預期、AI 伺服器需求放量速度低於預期，以及一般伺服器需求弱於預期。
（首圖來源：緯創）
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