亞洲製造指數 AMI 揭新局，低成本優勢退場，供應鏈版圖重新洗牌

2026 年 1 月，長期關注亞洲供應鏈與外資布局的顧問機構德勤仕亞洲顧問公司（Dezan Shira & Associates）發布年度「亞洲製造指數」（AMI，註 1）。這份涵蓋 11 個主要製造國的評估，反映亞洲生產版圖的最新變化。在 AMI2026 排名中，中國穩居榜首，但亞軍易位成為最大焦點：馬來西亞首度升至第2名，將蟬聯多年亞軍的越南推至第3；其後依序為新加坡、韓國、印度、印尼、泰國、日本、菲律賓及孟加拉。

對照過去3年變化，2024年首版指數仍由成本導向國家主導，但隨著2025年新加坡與韓國入列，以及2026年馬來西亞超車，顯示亞洲製造的競爭邏輯，正逐漸從「低成本優勢」轉向「產業複雜度」、「貿易整合能力」與「治理品質」的綜合比拚。AMI2026的評估體系，也從原有6大面向擴展為8大支柱，涵蓋勞動力、基礎建設、國際貿易、稅制政策、政治風險、商業環境，以及能源資源成本與整體競爭力。

在地緣政治分裂與關稅壁壘升高下，一個經濟體能否被視為「可信任的供應鏈夥伴」，重要性已逐漸超越薪資成本。馬來西亞、越南、泰國等國，憑藉「跨太平洋夥伴全面進步協定」（CPTPP）與「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）等自由貿易網絡，在貿易整合項目取得優勢；相對地，部分國家在政治風險與稅制透明度上的缺口，則成為外資布局的重要考量。

半導體與算力需求推升馬國製造地位

馬來西亞首度奪得亞軍，關鍵在於「治理、基礎建設、貿易與工業能力」的均衡表現。不同於傳統新興市場偏重成本，馬來西亞展現出整體發展較為均衡的優勢：其基礎建設排名亞洲第2，政治風險與勞動力位列第4，稅制政策排第5。除了商業環境因行政流程繁瑣位居第10外，各項核心支柱均穩居前段班。

這股動能由半導體封測與資料中心雙引擎驅動。檳城做為全球半導體後段封裝測試重鎮，在美國《晶片與科學法》帶動的「友岸外包」戰略下，英特爾、英飛凌等大廠持續擴張產能，建立起難以取代的生態系。同時，柔佛正轉型為亞洲「資料中心之都」，吸引微軟、亞馬遜、Google等雲端服務商進駐，相關建設用電已達GW（吉瓦）等級，也補足馬來西亞勞動成本略高的劣勢。

然而，隨著資料中心能耗攀升，柔佛已面臨水電資源吃緊，加上勞動生產力仍待提升，如何將人才優勢轉化為產業效率，將是維持競爭力的課題。

越南出口優勢明顯高階人才供給待補強

儘管越南排名被馬來西亞超越，但報告指出，這並不代表其優勢消失，而是其他亞洲國家正加速追趕。越南核心指標依然強韌：貿易整合排名第3、稅制政策第2、基礎建設第3。其中最大優勢，在於高品質的自由貿易網絡，「自由貿易協定整合度」高達68分，遠高於馬來西亞的52分與印度的30分。憑藉「東南亞自由貿易區」（AFTA）、「跨太平洋夥伴全面進步協定」（CPTPP）、「歐越自貿協定」（EVFTA）及「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）等協定，越南在企業推動「中國+1」（註2）布局時，仍具備出口成本優勢。

然而，越南排名下滑顯示了勞動力素質的結構性落差。在勞動力維度上，越南僅位列第7，其中教育成就53分，勞動生產力更低至12分。這顯示越南在經歷10年高速成長後，面臨人才供給趕不上產業升級的瓶頸。相較於馬來西亞的「均衡性」，越南的優勢過於集中在貿易准入（註3）與低廉成本，而在高階人力與產出效率上仍相對不足，迫使投資者必須正視其低生產力帶來的隱形成本。

印度人口紅利持續釋放制度整合仍待提升

印度連續兩年維持第6名。儘管頻繁被全球媒體冠以「中國+1」首選標籤，但AMI評分結果顯示其仍處於「優勢與限制並存」階段：既是成長中的替代製造基地，也受困於基礎建設、物流效能與行政複雜度。指標落差尤為明顯，印度勞動力名次高居亞洲第一，展現人口紅利優勢；然而，國際貿易、稅制政策與政治風險3項指標均落至第9名。

勞動力優勢與制度表現之間的差異，也顯示印度製造在產業發展上仍有待整合。數據進一步揭露其貿易弱點，自由貿易協定整合度僅30分，遠低於越南。此外，雖台系大廠如鴻海、和碩、緯創已相繼建立產線帶動iPhone出口，但印度祭出的230億美元「生產連結激勵計畫」（PLI，註4）的實際發放獎勵金至2024年仍不到8％，反映出政策執行面的困境，因此對於投資者而言，印度仍是一個具高度成長潛力、但制度挑戰仍待克服的市場。

印尼靠資源換產業泰國迎轉型陣痛

位居第7與第8的印尼與泰國，正展現不同的轉型路徑。印尼背後是強勢的「下游化」政策，雅加達當局透過鎳礦出口管制，吸引中國寧德時代、韓國LG新能源及現代汽車投資精煉與電池芯廠。這種「以資源換產業」策略，使其稅制政策排名衝上第3，逐步建立電動車供應鏈生態。

泰國則處於從日系汽車重鎮轉向「中國電動車輸出基地」的陣痛期。雖比亞迪、長城等設廠推升其商業環境的評價，但傳統日系供應鏈正面臨訂單轉移的挑戰。此外，泰國最大的瓶頸在於被評為第8的勞動力，即便教育成就達71分，勞動生產力卻僅有19分，反映出產業轉型過程中的人才適配問題。

分散布局戰略看清數據背後的真實消長

AMI 2026傳遞的核心訊息，是企業必須加速「分散布局」。電子高階製造傾向馬來西亞與越南；勞力密集型組裝仍依賴越南；電動車零組件則需在印尼與泰國間重新評估。更值得關注的是自由貿易協定整合度的差距，越南68分、馬來西亞52分與印度30分的落差，將直接影響企業面對「碳邊境調整機制」（CBAM）合規與關稅成本。

總結而言，亞洲製造業的競爭焦點，已不再只是低成本優勢，而是制度穩定性、技術能力與供應鏈整合實力。AMI排名只是即時座標，企業若要看清亞洲製造的新常態，不能只看總排名，更須拆解8大支柱的細部分布，才能精準錨定下一個10年的全球競爭座標。