美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯潘日前辭世，他任內引導經濟蓬勃發展而被譽為「大師」，但卸任後爆發房市崩盤與金融危機，也招致部分批評。中央銀行今天指出，央行前總裁彭淮南便以葛林斯潘為戒，警惕資產泡沫對金融穩定的威脅。
6月22日，Fed前主席、被譽為「經濟大師」的葛林斯潘（Alan Greenspan）因帕金森氏症併發症辭世，享壽100歲。他曾擔任Fed主席長達18年半（1987年8月11日至2006年1月31日），歷經雷根（Ronald Reagan）、老布希（George Herbert Walker Bush）、柯林頓（Bill Clinton）及小布希（George Walker Bush）等4位美國總統；任期僅次於馬丁（William McChesney Martin）的18年10個月。
央行今天於Facebook發文向葛林斯潘致敬，並回顧其生平及貨幣政策理念，指出葛林斯潘堪稱是全球最具影響力的中央銀行家之一，影響力足以與美國總統匹敵，但因誤信金融市場的自我調節能力，最終成為生前遭受爭議的致命弱點。
央行說明，1987年，雷根任命葛林斯潘接替伏克爾（Paul Volcker），展開長達18年半的Fed主席生涯。他上任不到2個月，美股便爆發「黑色星期一」股災；他迅速向市場挹注流動性，成功穩住金融體系，也建立起市場對Fed做為最後防線的信心；之後又帶領美國度過1997年亞洲金融危機、1998年長期資本管理公司（LTCM）倒閉事件、網路泡沫及911恐攻等重大危機，因此贏得「經濟大師」的稱號。
值得一提的是，1996年12月，隨著網路泡沫逐漸形成、股市持續走高，葛林斯潘在一場演說中並未直接斷言市場已出現泡沫，而是以審慎措辭、透過反問提出「我們如何知道非理性榮景（irrational exuberance）是否已過度推升資產價格？」
這句話震撼全球市場，當時東京股市率先大跌，美股也受波及。然而，網路概念股之後仍持續飆漲數年，直到2000年泡沫破裂，人們才重新認識到這句話的預見性，「非理性榮景」也成為金融史最著名的警語之一。
央行表示，葛林斯潘是危機中的穩定者，帶領美國度過一連串的重大危機，也是大溫和（Great Moderation）時期的重要推手，帶給美國一段低通膨、低失業的黃金歲月，讓Fed的獨立性與政策透明化邁向新階段。
然而，2008年全球金融危機徹底改變外界對葛林斯潘的評價，他對市場自律與金融創新的高度信任，讓他低估金融體系累積的系統風險；這場世紀危機不僅震碎自由放任的經濟神話，也讓他的政策遺產蒙上一層難以抹去的陰影。
葛林斯潘在2008年出席美國國會聽證會時，面對次貸危機的慘烈現實，坦承自己過去所深信「金融機構會以自身利益來保障股東與企業」的市場觀念與意識形態「存在缺陷」。
央行進一步指出，央行前總裁彭淮南領導央行20年，與葛林斯潘兩人都長期領導央行，但存在不同經濟信仰與政策歧見。葛林斯潘奉行自由市場主義，主張減少政府干預，支持金融自由化與金融創新，並堅信市場能自我調節，不過他對金融創新的高度信任，使其低估金融體系累積的系統風險，也是2008年全球金融危機後備受檢討的重要原因。
央行表示，彭淮南對市場機制與金融創新的效益有所保留；他認為，當市場機制失靈，金融創新危及金融穩定時，政府應積極介入矯正。
央行透露，彭淮南曾私下向幕僚表示，葛林斯潘慘痛的教訓，他引以為戒。彭淮南始終警惕資產泡沫對金融穩定的威脅，認為若等到泡沫破裂後再善後，往往必須付出更高昂的經濟與社會成本，因此央行對資產價格應採具針對性的預防性措施。
當台灣房市出現過熱跡象時，彭淮南也多次主動、及時實施不動產信用管制措施，限制不動產貸款成數與緊縮房貸措施，透過這些針對房市的審慎政策，配合政府的健全房市方案，事前防範房價泡沫坐大，有效降低金融體系累積的金融不穩定風險。
（作者：潘姿羽；首圖來源：shutterstock）
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