馬斯克 vs. 貝佐斯終將對決，兩大科技帝國走向全面碰撞

亞馬遜與 SpaceX 以相似的擴張路線，在公開市場形成愈來愈直接的對照競賽：都由有強烈個人色彩的創辦人領軍，也都押注衛星網路、雲端運算、AI 基礎設施與晶片等高資本支出領域；但從營收、獲利到估值，兩者差距仍不小。

SpaceX 6 月剛以每股 135 美元掛牌，市值一度衝上 2 兆美元，但近期股價波動明顯，甚至多次跌至首日開盤價 150 美元以下，外界也不停懷疑估值過高。SpaceX 去年虧損 49 億美元，2025 年營收為 187 億美元，營運虧損 26 億美元；亞馬遜 2025 年營收達 7,169 億美元，營運利益 800 億美元，規模幾乎是 SpaceX 數十倍。

兩家公司最受矚目業務之一都是衛星網路。SpaceX 旗下 Starlink 去年營收 114 億美元，年增 50%，並創造 44 億美元營運利益，是目前唯一獲利部門。投資銀行 Stifel 估算，Starlink 價值約 1.25 兆美元。亞馬遜 Leo 衛星網路仍在起步階段，現有約 330 顆衛星，遠少於 Starlink 9,600 顆；但亞馬遜 4 月同意以 116 億美元收購 Globalstar，並推出企業級 Leo Ultra，還與達美航空、捷藍航空簽約，準備 2028 年擴大機上 Wi-Fi 服務。

而雲端與 AI 基礎設施方面，亞馬遜仍明顯領先。AWS 去年營收 1,287 億美元，營業利益 456 億美元，第一季營收再成長 28% 至 376 億美元。亞馬遜執行長 Andy Jassy 表示，AWS 的 AI 營收年化規模第一季已超過 150 億美元，且成長迅速。SpaceX 則建立 Colossus I 與 II 資料中心，並與 Anthropic、Google 簽約租賃協議，還宣稱要把 AI 建設推向太空；但 AI 部門去年營收 32 億美元、虧損 64 億美元，今年第一季也 8.18 億美元營收虧損 25 億美元。

市場給 SpaceX 的估值，除了成長想像，也反映馬斯克的「個人溢價」。投資人指出，馬斯克曾預估 SpaceX 到 2030 年營收可達 1 兆美元，但目前市場對 2026 年營收估算才約 400 億美元。而亞馬遜創辦人貝佐斯 2021 年轉任執行董事長，日常經營不再由他主導，亞馬遜估值較少依賴單一人物的執行力。

分析人士認為，SpaceX 雖然想像空間很大，但更像仍在證明商業模式能賺錢的高風險成長股；亞馬遜則早就有龐大營收、獲利與訂單能見度，多元業務能形成更穩固的現金流。兩家公司於衛星、雲端、AI 與晶片等戰場的交鋒機會愈來愈多，這場「科技雙生」之爭也繼續受市場關注。