外資：800V 長期趨勢不變，Power Rack 升級帶動台達電商機

近期市場對 800 V 導入時程存在不確定性，不過外資最新報告指出，HVDC 仍是 AI 資料中心供電架構的長期發展方向。隨著 AI 機櫃功率持續提升，新一代 Power Rack 將整合更多電力管理功能，帶動每座機櫃電源系統價值持續提升，台達電可望持續受惠於 AI 電源升級趨勢。

外資表示，輝達 Vera Rubin NVL72 平台並未強制要求採用 800 V 架構，因此大型雲端服務供應商（Hyperscaler）將採取較為漸進的導入方式。報告預期，未來高壓直流相關產品將逐步提升滲透率，與 800 V 相關的產品明年滲透率有機會達約 20%，形成為期多年的升級循環，而非單一世代的一次性導入。

報告指出，新一代 Sidecar 已不再只是傳統的 Power Shelf，而是逐步整合備援電池（BBU）、雙向 DC/DC、Power Smoothing、HVDC 介面及數位控制器，成為 AI 機櫃的智慧電力管理平台。除了可協調多組 Power Shelf 運作外，也能降低 GPU 瞬間功率波動對供電系統的衝擊。

外資認為，台達在高效率電源轉換、Power Shelf、Busbar、固態變壓器（SST）及新一代高壓 Sidecar 架構均具備優勢，可望持續受惠於 Hyperscaler 升級 AI 資料中心供電架構。

不過，外資也指出，新一代 AI 電源系統設計日益複雜，加上散熱元件、電源管理 IC 等半導體零組件成本上升，以及新專案導入初期影響，預估今年第二、第三季毛利率仍可能承受壓力，因此調整今、明年獲利預估，並將台達目標價由 2,480 元下修至 2,280 元，但仍維持「買進」評等。

（首圖來源：台達電）