美股太瘋狂？專家：特斯拉暴漲就是證據，放空 SPY、QQQ

美國熱門財經部落格《Wolf Street》主筆 Wolf Richter 之前雖因放空美股慘遭修理，誓言不碰空單，但他最近又摩拳擦掌，準備再度出擊。

Richter 2019 年 12 月 30 日在部落格指出，美股近來飛漲的行情，創造極佳放空環境。「我闖盪股市已有數十載，從未看過像現在這樣好的放空環境。樂觀的看法不但四處蔓延，還飆破新高。」

為何 Richter 願意打破不放空的誓言？股價不斷飆漲的特斯拉（Tesla Inc.），似乎是主要原因之一。Richter 認為，特斯拉大漲，是股市已過度樂觀的證據。「從這檔股票的走勢，即可看出股市有多瘋狂。特斯拉每股來到 412 美元，市值也多達 750 億美元，已是過去 12 個月營收（240 億美元）的 3 倍以上。」

Richter 傾向放空整個股市，而非針對單一個股，他決定作空標普 500 指數 ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust ETF）及 PowerShares 那斯達克 100 指數 ETF（PowerShares QQQ）。Richter 強調，這些空方部位意味著，未來幾個月股市的跌幅足以讓他獲取不錯利潤，但這不是他對一年後的股市預估。

芝加哥選擇權交易所（CBOE）的資料顯示，賣權、買權未平倉量的比例（即 Put/Call Ratio）在 1 月 2 日下降至 0.83 倍，低於 12 月 31 日的 0.96 倍。

基金管理機構 J. Lyons Fund Management, Inc. 合夥人 Dana Lyons 2019 年 11 月 6 日曾在 Tumblr 社群平台撰文指出，隨著美國大型股指數近來突破新高，交易者的警戒心態卻有放鬆跡象。舉例來說，選擇權交易者會買進買權，打賭股市會上揚，買進賣權，為可能的跌勢避險。當投資人手上買權的數量遠多於賣權時，通常意味著人們非常樂觀，可能對風險失去戒心。

CNN Business 研製的「恐懼與貪婪指數」（Fear & Greed Index），最近已重返「極貪婪」（Extreme Greed）領域。InvestingCube 報導，CNN 恐懼貪婪指數已刷新歷史新高紀錄。

恐懼與貪婪指數參考 7 項指標，分別是股價動能（標準普爾 500 指數相對於 125 日移動平均線）、股價力道（在紐約證交所觸及 52 週以來最高點和最低點的股票檔數）、股價廣度（上漲個股的成交量相對下檔個股成交量）、賣買權比（put / call ratio，比較買權與賣權的成交量）、垃圾債需求（投資等級債與垃圾債的利差）、市場動能（即衡量波動率的 VIX）、避險需求（股市、公債的報酬差距）。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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