宏達電財報小數字揭露大問題，存貨過高現警訊！

6 月一開始，宏達電股價即跌破百元，在最近一次股東會後又無預警調降第二季財測，更是雪上加霜，股價在七十幾八十塊徘迴，宏達電是否有機會挽回頹勢，是不少人關注的焦點，然而，美國知名財經媒體 Bloomberg 近日發文警告，宏達電庫存過高，是對投資人的警訊。

Bloomberg 重新檢視宏達電上期 2015 年第一季的財報，宏達電製成品存貨佔整體資產比重已達到 2.35% 的歷史新高，與宏達電巔峰時期的製成品存貨比重 1% 所差甚遠。Bloomberg Intelligence 分析師 John Butler 認為，這可能是 HTC 高階旗艦手機 M9 銷售不佳的訊號。

從實際銷售數字來看，2015 年 3 月宏達電推出新一代旗艦機 HTC One M9，受高通 Snapdragon 810 晶片過熱消息影響，4 月月出貨量僅 475 萬台，與 2014 年同期相比下跌了 43.75%，創下六年來的新低。

一般會計項目裡，存貨包含原料、半成品與製成品，存貨中若原料與半成品比重高，未來仍可製成商品狀況不至於如此嚴重，但若製成品存貨沒有售出且比重高升，尤其是消費性電子產品更是致命傷，消費性電子產品生命週期短，推陳出新的速度相當快，庫存過高對廠商並非件好事。

昔日雄霸一方的手機大廠摩托羅拉，2008 年底陷入困境當時，製成品存貨攀升至 6.1%，同期，摩托羅拉財報創紀錄虧損了 360 億美元而大規模裁員，甚至最後終結了長達 80 年的經營。而1995 年開始獨領風騷十年的手機大廠 Nokia，在落沒後，製成品存貨一度高達 14%。

短期內看不見 HTC 手機呈現爆炸性的成長，更要注意的是宏達電存貨數字背後所帶來的警訊。