外資看淡宏達電,Vive 叫好不叫座

作者 | 發布日期 2016 年 02 月 04 日 13:30 | 分類 VR/AR , 穿戴式裝置 follow us in feedly
flickr Maurizio Pesce

宏達電 2015 年大虧近 2 個股本,2015 年第四季毛利率創低,儘管多家外資替 HTC Vive 產品按讚,但礙於高售價和初期銷量不大,HTC Vive 難以扭轉宏達電營運劣勢,給予減碼評等。



宏達電 3 日公布 2015 年第四季營運概況,2015 年首季每股賺 0.43 元、第二季每股虧 9.7 元、第三季每股虧 5.41 元、第四季虧損 4.1 元,2015 年全年每股虧損 18.78 元,創上市以來新低,2015 年第四季毛利率為 13.9%,創單季新低。

歐系外資認可宏達電的 VR 研發能力,但認為這項業務今年仍會持續虧損,來自於營運支出高、量化規模低。

儘管市場眼光聚焦 HTC Vive,歐系外資也認為宏達電的 Vive 優於同業產品,但短期內難以成為扭轉宏達電營運的角色,主因為零售價格可能超過 1,000 美元,還必須擁有可支援的設備和空間,預估今年 Vive 銷售量僅約 50 萬台,約佔宏達電 10% 的銷售額,維持宏達電賣出評等與目標價 45 元。

美系外資維持減碼評等,調升宏達電目標價從 45 至 50 元,主因來自對於 Vive 的信心,由於 Sony PlayStation VR 和 Oculus Rift 今年銷售都以 100 萬台為目標,對宏達電來說是一個合理的參考;宏達電看淡智慧手機業務,外資認為今年仍會佔 85% 的營收佔比,但由於智慧手機業務下滑和虛擬實境的營銷費用,預測自由現金流水位今明兩年可能會再下降。

另一歐系外資表示,宏達電未來策略將放眼更豐富的產品線,包括智慧手機、VR、物聯網等,期望今年看到來自 VR 和穿戴裝置更顯著的貢獻,但今年首季應該會持續虧損,給予劣於大盤的評等。

日系外資表示,宏達電第四季營運成果比預期差,預估今年首季仍會是另一個虧損的一季,維持劣於大盤評等,調降目標價從 67 元至 63 元。

(本文由 中央社 授權轉載;作者:江明晏;首圖來源:首圖來源:Flickr/Maurizio Pesce CC BY 2.0)

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