大衰退、低油價、升息暫緩,成歐洲大型銀行風暴導火線

作者 | 發布日期 2016 年 02 月 11 日 12:24 | 分類 手機 , 財經 follow us in feedly
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台灣適逢年假期間,歐洲銀行爆發債務危機嚇壞全球投資人,連銀行模範生德意志銀行都無法幸免於難,大型銀行股爆跌,雷曼兄弟倒閉噩夢再度上演。雖然銀行債務成本的確高漲,但全球經濟下滑、低油價、升息暫緩才是這次大型銀行股遭拋售的導火線,但分析師強調不可能會重蹈 2008 年覆轍。



過去三個月德意志銀行保證債務成本飆升 182%,達到 2011 年主權債務危機時的最高水位,瑞士信貸擔保債務成本也暴漲兩倍,歐洲銀行隱憂浮現為 2016 年經濟危機再添一筆。但投資機構 Yardeni Research 認為,「市場現在是驚弓之鳥,隨便一件事情都能勾起 2008 金融危機的陰影。」

《CNN Money》指出,現在銀行處境距離 2008 年風暴還遠得很,自從金融危機後美國與歐洲大型銀行體質都強壯很多。即便如此,銀行股仍免不了重挫,今年美國銀行股價下跌 27%,高盛下跌 18%,相較道瓊工業指數僅跌 8%。

歐洲銀行更慘,即使周三銀行股價回溫,但歐元STOXX銀行指數仍跌 24%,周三德意志銀行上漲 13%,但今年仍跌掉三分之一。報導指出,銀行股急轉直下的原因有三,分別是經濟衰退、低油價,以及央行升息可能暫緩。

首先是全球經濟大衰退,投資人擔心銀行,特別是營收仰賴高風險交易收益,而非存款的歐洲大型銀行可能受創最重。市場謠言德意志銀行可能無法支付四月到期的債務利息,逼得德意志銀行要在 24 小時兩度出面內安撫驚慌的投資人。德意志銀行執行長跳出來強調公司財務狀況堅若磐石,在《金融時報》揭露德意志銀行可能購回自家發行的債券後,周三股價上漲 13%。

另外一個原因是商品價格,特別是石油。因為能源企業在油價 100 美元一桶的年代大量舉債,現在油價只剩 28 美元,貸款違約機率升高,數十家公司已經申請破產,且油價還會低迷好一段時間,投資人擔心大型銀行沒有準備好處理石油公司違約危機。

最後,中央銀行決策也成風聲鶴唳,去年美國銀行股因期望 Fed 升息而上漲,利率調升讓銀行在支付存款利息與收取貸款利息差異上賺錢。但是今年市場震盪降低 Fed 升息步調,且全球央行都往反方向走,歐洲央行印鈔票外還暗示再度降息,日本央行也破天荒推負利率因應,使得歐洲銀行股應聲走跌。

有些人認為市場過度擔憂,大型銀行的資產負債表槓桿程度低,且貸款人被迫要庫存大量資本以防未來損失,如果真的發生最壞狀況,大型銀行只要負擔四分之一獲利,可以吞下所有能源公司貸款。摩根大通基金全球策略師也認為,金融危機不會發生,因為美國與歐洲的銀行資本都非常好,根本不需擔心。

(首圖來源:Flickr/gravitat-OFF CC BY 2.0)

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