【投資經濟學】看懂德州比率,及早避開殭屍銀行

作者 | 發布日期 2016 年 03 月 27 日 20:00 | 分類 國際貿易 follow us in feedly
圖片來源:《達志影像》
圖片取自路透社

2008 年 7 月次貸風暴席捲美國,曾有分析師警告加州大型銀行印地麥克(IndyMac Bank)的德州比率高達 116%,沒過多久真的就傳出 IndyMac Bank 不堪虧損而倒閉,當時是美國史上第二大銀行倒閉案件。
但究竟確實診斷 IndyMac Bank 情況的德州比率是什麼,又能預防什麼風險?




德州比率(Texas Ratio)簡單來說是一家銀行的不良債權相對其可用資本的比率,會冠上「德州」之名,是因為這項指標一開始是加拿大皇家資本市場(RBC Capital Markets)分析師卡西迪(Gerard Cassidy)用來衡量德州銀行業,卡西迪在 1980 年代初期就發現,一旦銀行的德州比率突破 100%,銀行的呆帳準備金將被消耗殆盡,未來幾年很有可能破產。

卡西迪以及同為金融分析師的同事想出的德州比率計算方式為,代表銀行壞帳的不良貸款(Non-Performing Loan)以及被銀行收回的房地產,除以銀行股東權益外加貸款損失準備。卡西迪還直言,如果一家銀行財務陷入窘境,商譽、商業機密等無形資產經常變得一文不值,因此在計算時,分母要踢除無形股東權益。

Texas Ratio 3

(source:《科技新報》製)

投資重點 1 2 3

Tip 1:德州比率破 100%,銀行破產機率大增

德州比率 100% 像是一道防線,越過了這條線,代表銀行財務情況亮起紅燈,未來幾年很可能會像殭屍一樣毫無生氣,甚至宣布破產,卡西迪建議投資人賣出銀行股或者相關資產。例如義大利銀行業 1 月底傳出德州比率平均高達 105%,遠高於歐元區的 50% 左右,投資人紛紛拋售銀行股,使義大利 20 日銀行股暴跌。

德州比率下滑則表示銀行比較不容易破產,但投資人入場之前,也得多方觀察金融機構的獲利能力。

Texas Ratio 2

(source:《科技新報》製)

Tip 2:達拉斯 FED 認證,德州比率是有效的預警指標

卡西迪認為德州比率破 100%,意味著那家銀行情況岌岌可危,而卡西迪的判斷標準究竟準不準確?根據達拉斯 FED 的一篇報告,德州銀行業 1980 年代放寬貸款標準,大量放貸給能源業及房地產市場,到了 1988 年德州有 20% 的銀行德州比率超過 100%,1989 年有 133 家銀行宣告破產。達拉斯 FED 認為,德州比率能在銀行財務體質惡化,宣告倒閉之前及早預警。

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▲深綠色代表美國所有銀行平均的德州比率,淺綠色代表破產的銀行比例(source:Dallas FED

Tip 3:決策前可以留意相關指標

美國於 1990 年代開始廣泛使用德州比率,2008 年金融海嘯時更因為金融機構財務危機連環爆,衡量銀行破產與否的指標之一德州比率才受到重視。而台灣似乎較少利用德州比率,國內常用的其他指標如 BIS 銀行資本適足率(BIS Capital Adequacy Ratio,CAR),銀行自有資本淨額除以風險性資產,來確保金融機構的財務健全。

指標公布時間:

做為銀行業狀況的指標,德州比率並沒有固定時程發表的機構,但歐美各大銀行每次發布季度盈餘報告(10 Q 報表),或是年度盈餘報告(10 K 報表)時,投資人可密切注意分析師對大銀行財務狀況的看法,或是利用 10 Q 報表、10 K 報表配合聯邦存款保險公司的數據來計算。

指標取得:

  • 美國聯邦存款保險公司:BANK DATA & STATISTICS
  • 各大銀行官網投資人關係或財務狀況欄目的 10 Q 報表、10 K 報表

 參考資料:

(圖片來源:《達志影像》)

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