【投資經濟學】看懂每週領先指標,景氣榮枯也能即時掌握

作者 | 發布日期 2016 年 05 月 25 日 21:59 | 分類 國際貿易 follow us in feedly

經濟指標何其多,同一時間不同經濟數據所呈現的景氣意義有時還會出現分歧,該如何判斷?有沒有一個經濟指標就能解讀未來整體經濟情勢狀況?其實是有的,美國、台灣與各國甚至連 OECD 等多國組織都有所謂的領先指標,提前反應該經濟體未來景氣方向,但通常每月公布,在時間上有所遞延,不過有領先指標每週公布也兼具了及時性。



每週領先指標(Weekly Leading Index,WLI)顧名思義就是每週公布的領先指標,WLI 由美國民間智庫經濟循環研究協會(Economic Cycle Research Institute,ECRI)所公布,ECRI 指出,有些經濟學家的預測常隱含模稜的毛病,從不同角度來看,可得到不同的解讀,但 ECRI 認為,景氣循環的方向是可以清楚、確實被預測的,且得要在事實發生之前,得以讓我們的決策轉向,因此有了 WLI 每週領先指標的誕生。

組成 WLI 的要素包含貨幣供給額、JOC-ECRI工業市場價格指數、股價、債券實質利率與殖利率、衡量房地產活動的指標、就業與勞動市場指標等 19 項指標所組成,指標力求在經濟衰退或擴張前,已出現上升/下滑相對應的走勢,強調能提早 3 個月就顯示景氣已到達谷底,早 10 個月就已顯現景氣已到達高峰。

WLI 屬於相對新的指標,其公布對市場影響力仍算低,但從仍可做為景氣興衰的即時參考,經濟學人雜誌在 2005 年即曾讚譽「ECRI 為過去三年預警景氣衰退的唯一組織,且從未發出錯誤的預警。」該指標追朔自 1967 年,離 2005 年也過了近四十個年頭。不過,2010 年 ECRI 的預測曾失準過一次,有興趣的讀者可參閱官網的解釋

投資重點 123

Tips 1:用 3P 確立景氣好壞走勢

WLI 的判讀重要的不在數據,而在數據背後的解讀,WLI 指數包含股市等波動性較大的成分,因此協會對景氣的判讀強調所謂的 3P,顯著(pronounced)、持續(persistent)還有普遍性(pervasive),當指數出現顯著、持續性的波動,並且許多要素都出現同樣的情形,ECRI 才會做出未來七到八個月景氣榮枯判斷的更動。

Tips 2:找出景氣脈絡,調整投資方向

美國 Advisor Perspectives 基金曾對 WLI 與美國 GDP 做比對分析,從 WLI 成長率 (YoY)圖與 GDP 景氣衰退(灰底)之時來做比對,紅點顯示當月 WLI 年成長值衰退的開始,可看得出彼此之間的關聯性。

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(Source:Advisor Perspectives

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(Source:Advisor Perspectives

當 WLI 呈現顯著、持續且普遍性上升意味著景氣正在上升,這時,增加風險性投資無妨,反之,當 WLI 呈現下降趨勢,意味著景氣降溫,此時,朝安全的投資組合或防禦型股票投入,是較佳的選擇。

Tips 3:預見美股大盤多空走勢

WLI 也可看出其與股市之間的連動性,以涵蓋美國不同產業別、較具普遍性的標普 500 指事來看,兩者具一定的相關性,在走勢上也大致相同,除了景氣的判讀,也能做為股市長期多空的判斷準則之一。

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(Source:Stock-ai

指標公布時間:

每週五,東岸時間早上 10 點 30 分

指標取得:

ECRI 官網:https://www.businesscycle.com/home

(首圖來源:達志影像)

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