資本市場也有美中抉擇,黃齊元:應讓那斯達克併掉證交所

作者 | 發布日期 2017 年 11 月 09 日 15:25 | 分類 國際金融 follow us in feedly

由金融科技產促會在 9 日舉辦的 Fintech 產業論壇中,邀請到各界專家及政府官員來討論台灣的資本市場問題。專家認為,國際資本市場早已改變,台灣必須要有新思維,才能接入中美的資本生態鏈。



金管會表示,政府一直想要培養出台灣的獨角獸公司,不要說美金,市值達新台幣 10 億即可,目的是要做為台灣企業的典範,鼓勵創新。而來自那斯達克集團(Nasdaq)的大中華業務開發總監 David Chen 表示,其實金管會的目標在 1~3 年內的確是有可能完成的,也不要太妄自菲薄。

不過 David Chen 也指出,據 Nasdaq 替川普政府做過的研究顯示,儘管美國是全球最大的資本市場,但近十年來美國自己的上市公司數量及質量都是往下降的,許多獨角獸公司已不再公開上市了,而選擇了私募市場。反而來美國上市的多是外國公司,例如中國。這樣的現象,也令華爾街的交易所更加競爭。除了輔導美國公司外,還要去國外尋求新的市場,像是以色列。

上市已成過去,私募才是主流

而台灣併購與私募協會理事長黃齊元表示,目前新創公司的生態其實是仰賴私募或是購併而非 IPO,尤其是讓一些巨頭收購,之後才會考慮上市,例如像近日在香港 IPO 的閱文集團,其就是被中國騰訊所購併的公司,然而像這些公司被購併之後應該也不會特地去國外上市了。台灣自己本身也有不少這樣的例子。

黃齊元強調,在這樣的環境下,台灣可能連東南亞公司都不如,這些公司受到中國的投資,使市值大幅成長,在市場上獲得更強的競爭力,如蝦皮就是近期很明顯的日子,他們在接受巨頭注資後,回過頭來打垮台灣公司。許多東南亞新創公司的市值也遠超台灣。

接軌國際生態鏈

黃齊元認為,撇開政治意識,台灣不能再拒絕中國的科技巨頭,因為他們背後代表的是一整個資本生態系,而與國際生態接軌才是台灣業者最該做的事,上市其實不再重要。他強調,像香港的資金並非只來自於中國,而是全世界,未來香港將可能取代美國資本市場。

但 David Chen 對此表示意見,美國市場的流動性其實還是勝於亞洲市場,且亞洲也不僅只有香港,南亞地區的資本市場潛力也非常大。不過 Nasdaq 一直以來的確不停的在進行投資跟購併他國交易所,並協助當地業者發展,但這還是要看當地政府對資本市場的戰略。原則上,與國際標準接軌、瞄準區域市場及行銷全球是台灣資本市場轉型的要點。

監理沙盒非重點

有趣的是,黃齊元對此表示,那麼政府就應該讓 Nasdaq 來購併台灣的證交所跟櫃買中心,才能更快的與國際接軌。談起台灣資本市場的效率、創新及國際化其實都是不及格的,銀行雖多,但獲利能力差,所以就算有監理沙盒恐怕也沒什麼用,且每次政府談論台灣資金市場都僅限於本地業者跟散戶,不應執著於保護少數投資人。David Chen 也表示,市場開放才有競爭及成長,允許民間成立交易所,資本市場才會更有活力。

金管會證期局副局長張振山表示,雖然金管會原則上仍鼓勵企業能透過公開上市募資,但未來會考慮放寬私募基金的限制。而經濟部中小企業處副處長蘇文玲也指出,其實若論新創,國家的界線已經很模糊了,但台灣創業家的外流,也不只是單純資金的誘因,部分是因為台灣的法規問題,令人不敢嘗試,所以政府正致力於放寬法規限制。

(首圖來源:科技新報)

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