聯準會展望 2018 年,稅改效用仍存疑

作者 | 發布日期 2018 年 01 月 04 日 11:22 | 分類 國際金融 follow us in feedly

美國聯準會在 3 日公布最新的會議紀要顯示,稅改的進展順利,令大部分官員同意 2018 年繼續升息,尤其是此項政策可能會打破聯準會一直以來對穩定經濟所做的努力。



根據聯準會去年 12 月的會議紀要顯示,央行官員對美國不斷增強的經濟及勞動市場相當有信心,但國會批准了美國總統川普規模近 1.5 兆美元的減稅案,可能引發很大的衝擊。若真的實現,通貨膨脹等風險,將會逼迫聯準會不得不加快升息的腳步。

且儘管美聯儲不斷上調短期利率,並開始削減債券和其他投資組合資產,美元仍然持續走弱。不過目前市場仍猜測,聯準會在下次會議,利率將維持不變,在會議紀要發布之前,根據交易員對聯邦基金期貨合約的下注顯示,央行估計會在今年 3 月份進行升息,機率大約為 62%,但終究還是要看通貨膨脹的成長來決定。

若今年仍無法看到官員們想要的進展,還是美國央行很可能繼續拖延升息的腳步。只是從會議紀錄來看,對通膨的爭執在朝向更有信心的發展,大部分官員已接受勞動市場緊縮與通膨關聯背離的現象是暫時的。目前是以 7:2 的票數支持升息,僅有兩位以通膨仍低為由不支持,就連 2 月份即將接替葉倫的 Jerome Powell 也已表態支持漸進升息。

隨著會議紀要的態度趨硬,部分經濟學家甚至認為今年聯準會可能會有近 4 次升息,超過原來預期的 3 次。 Jefferies 證券首席經濟學家表示,隨著鷹派抬頭,聯準會認為利率正常化會讓經濟再度走上正軌,他們不會想讓通膨的風險再度增加,而去年最後一次會議,令鴿派失去了拖延升息腳步的機會。

聯準會目前對稅改的影響仍沒有把握,企業未必會增加商業投資,反而可能利用增加稅後利潤來減少債務或回購股票,從一些調查研究顯示,企業對稅收變化以及擴大資本支出仍採取相當的謹慎態度。

(首圖來源:Flickr/Federalreserve CC BY 2.0)

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