中國續增美國債,以高成長回應貿易戰

作者 | 發布日期 2018 年 04 月 17 日 12:24 | 分類 國際貿易 , 國際金融 follow us in feedly

此前中美貿易戰令市場擔心中國將拋售美國債還擊,但目前來看中國仍持續購買美債,且 2018 年第一季經濟成長達 6.8%,超出分析師預期。



據美國財政部公布的最新數據顯示,美國國債價格持續上揚,因來自海外資金購買增加,中國政府持有之國債續增至 1.177 兆美元,仍是最大美債持有國。TD 證券利率分析師 Gennadiy Goldberg 指出,這可能真的是中國釋放出的訊號,在去年底,中國的確還在拋售美債。

目前美國國債淨購入量增至 431.86 億美元,十年期國債利率也是自 2014 年以來高峰,對市場而言相當具有吸引力。不過分析師也強調,僅 2 月份的數據其實無法完全反應貿易戰的影響,川普的大規模鋼鋁關稅是在 3 月才出現,不過對債市的影響估計仍是有限,拋售美債應是中國的最後手段。

而據中國統計局的報告指出,2018 年第一季中國經濟成長達 6.8%,在政府打擊工業污染及抑制投資的政策下,這樣的成績其實相當不錯,據分析主要是零售成長比去年同期上揚 10.1%,超出預期。不過工業成長同比減緩至 6%,且固定資產投資增速也降速至 7.5%。

巴克萊亞太首席經濟學家 David Fernandez 指出,中國今年雖然有開門紅,但未來成長會呈下滑趨勢。國內市場內需仍穩定,但經濟結構調整仍未完成,金融風險普遍受到擔憂,再加上與美國貿易戰的威脅,都需要繼續觀察。

不過儘管川普張牙舞爪,但目前中美貿易差距仍持續擴大中,從美國的進口並沒有什麼起色,但出口至美國的貨物倒是穩健成長,貿易順差創下了單季新高。雖然川普希望中美貿易逆差可以減少 1 千億,但對中國而言,可能也無法接受,因為這將導致 GDP 下降達 1%。

值得一提的是,中國雖然持續擴大與美國的貿易順差,但對其他市場反而開始出現逆差的情況,整體出口來看是下降的。除了中國正開始轉向內需市場的因素之外,政府政策也多專注於總體經濟的風險調控,經濟規劃朝向減少債務更優先於經濟成長。

(首圖來源:Flickr/Dante Aguiar CC BY 2.0)

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