外資下修 iPhone 新機出貨 29%,供應鏈兩樣情

作者 | 發布日期 2019 年 01 月 02 日 14:00 | 分類 Apple , iPhone , 手機 follow us in feedly


受終端需求不振影響,美系外資將 iPhone XS、iPhone XS Max、iPhone XR 等 3 款新手機今年第一季合計出貨量下修 29% 至 2,000 萬支,供應鏈看淡鴻海、鴻準表現,但看好大立光、新普。

美系外資出具研究報告,將去年第四季 iPhone 整體備貨量預估從 7,700 萬支下修到 7,200 萬支,主因新機需求不佳,推估 iPhone XS、iPhone XS Max、iPhone XR 去年下半年合計備貨量約 6,800 萬支,低於原先預期的 7,000 萬支和 2017 年下半年的 8,500 萬支。

展望今年第一季,美系外資將 iPhone 整體預估備貨量從 5,000 萬支下修到 4,500 萬支,意味著將季減 38%、年減 14%;針對 3 款新機備貨量預估,iPhone XS Max 從 800 萬支下修到 400 萬支,iPhone XS 從 600 萬支下修到 500 萬支,iPhone XR 從 1,400 萬支下修到 1,100 萬支,合計 3 款新機第一季備貨量下修 29% 至 2,000 萬支,代表將季減 62%、年減 35%。

美系外資說明,iPhone 新機備貨量預估下修原因在於 2018 年蘋果手機已進入庫存修正階段,對供應鏈是利空,由於代工廠鴻海在 iPhone 新機訂單占比較高,受到影響可能最大,保守看待鴻海及金屬機殼廠鴻準;另外看好光學鏡頭廠大立光將受惠於 2019 年 3 鏡頭滲透率上升,以及電池供應商新普將受惠於拓展營運觸角至資料中心等非 IT 業務。

投顧認為,2019 年 iPhone 整體出貨量將年減 6% 至 2 億支,恐影響鴻海工廠的產能利用率,也意味著 iPhone 銷售疲弱不振是包含台廠在內的亞洲供應鏈所面臨的長期問題。

投顧則考量鴻準 OEM 代工業務展望偏弱、iPhone 新機系列需求不佳,將鴻準 2019 年每股盈餘(EPS)預估值下修 12% 至新台幣 6.36 元。

法人認為,大立光今年第一季營收將年增 9.5%,主要來自三鏡頭手機需求,預估 2019 年全年三鏡頭將貢獻大立光營收 330 億元、占整體營收 56%。

法人也指出,新普 2019 年來自二輪電動車營收將成長 20% 到 30%,加上伺服器電池開始出貨,2019 年非 IT 業務營收占比將增加到 12%,優於去年占比 9%。

(作者:吳家豪;首圖來源:蘋果

延伸閱讀: