庫存去化不易，2019 年第一季伺服器記憶體合約價跌幅逾 2 成

根據 TrendForce 記憶體儲存研究（DRAMeXchange）最新調查，伺服器記憶體市場受到庫存壓力與淡季效應的影響，需求面持續低迷，而伴隨中美貿易戰的預期心理，2019 年上半年市場需求將更趨保守。2019 年第一季伺服器記憶體的合約價將從原先預估的較前一季下跌 15%，擴大至二成以上。

DRAMeXchange 資深分析師劉家豪表示，主要原因仍出在伺服器記憶體庫存難以去化。若以原廠供給達成率（Supplier Fulfilment Rate）來看，平均需求滿足度已從去年第四季的 90%，來到今年第一季的 120%，整體市況供大於求。現階段北美資料中心客戶的庫存水位普遍落在 5 至 6 週以上，而傳統品牌廠約維持在 4 週左右，以過往產線配置分析，庫存明顯高出 1 倍以上。

從需求面來看，伺服器產業在歷經過去 2 年強勁的備貨動能後，新平台伺服器需求已獲得滿足，零組件庫存也已備齊，同時在 2019 年總體經濟不樂觀與中美貿易戰等心理層面影響下，無論是資料中心業者與品牌廠，對於上半年需求皆趨於保守。在未來幾個季度記憶體價格預期將持續走跌的氛圍下，拉貨動能將更加疲弱。

為了避免供需問題持續惡化，今年 DRAM 原廠普遍沒有積極的擴產計畫，在伺服器記憶體的製程進展與高容量晶片的轉產計畫也放緩腳步，以抑止過剩的供給。

其次，供給方為了加速去化庫存，從 2018 年第 4 季開始普遍以「月」的方式議定合約價，顯示在產能增加與銷售壓力升高的情況下，以量議價的模式已打破傳統原廠強勢的季度鎖定合約（Quarterly Lock-in Deal），小批量與低價格的趨勢越來越明顯，也意味著合約價將持續下探。

DRAMeXchange 預期，第 2 季後伺服器需求（如中國資料中心與全球品牌廠出貨）會陸續回溫，若庫存去化得宜，第 3 與第 4 季價格跌幅可望收斂，但預估全年價格跌幅仍將接近五成。

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