中國新基建箭在弦上,伺服器供應鏈誰受惠?

作者 | 發布日期 2020 年 04 月 10 日 12:30 | 分類 伺服器 , 網路 , 網通設備 Telegram share ! follow us in feedly


2019 年受到中美貿易戰影響,中國經濟成長率放緩至 6.1%,是多年來新低水準,今年初再受到新型冠狀病毒肺炎(COVID-19,又稱武漢肺炎)疫情衝擊,供應鏈及商業活動急凍下,外界預期,中國首季經濟成長率恐出現負成長。

近期中國肺炎疫情相對和緩,中國政府為挽救經濟,出台一系列投資項目計畫,除了中國專門投資扶植其國內半導體產業的國家大基金再度開始啟動,針對晶圓代工、IC 設計等領域增加投資,在基礎建設方面,有別於過往傳統造橋鋪路的舊基建,則是推出基於科技發展所需的新基建,主要包括 5G 基地台、高速鐵路 / 軌道交通系統、新能源車充電樁、資料中心、AI、工業互聯網等領域。

預期受到疫情衝擊,中國在經濟下滑、失業率攀升、政權維穩必要性等動機下,中國政府必定會透過投入新基建緩解內部壓力,也就是說,新基建必然會是玩真的。而在新基建計畫中的資料中心建置方面,相關概念股中又以神達受惠程度最大。

中國推動新基建,浪潮供應鏈值得關注

今年中國新基建投資規模有望超過兆元人民幣,根據研調數據顯示,預估與資料中心相關的投資規模大約有 1,000 億人民幣,包含基礎設施、伺服器以及相關網路設備等。預計今年中國大型資料中心數量將超過 8 萬個。

TrendForce 分析師劉家豪指出,中國業者大多已恢復工廠運作,除第一季新增的防疫需求外,第二季所推動的新基礎建設計畫也逐步展開,例如 5G 基礎建設與雲端基礎設施,也驅動華為(Huawei)、浪潮(Inspur)與新華三(H3C)等相關供應商加大零組件拉貨力度,以因應今年下旬的生產計畫。

以中國新基建伺服器供應鏈來看,台廠受惠程度最大為神達。神達中國伺服器主力客戶是浪潮,浪潮近年發展迅速,受惠中國政府積極推動建置大型資料中心,加上中國電信營運商也因服務擴增而有資料中心投資需求,帶動浪潮伺服器出貨市占率持續提升,目前已是全球前 5 大伺服器品牌商。

神達營收結構中,神雲約占 72%,主要是伺服器相關,神達數位占 18%,產品線包括 GPS、行車記錄器、穿戴式裝置等,神達電腦占 10%,主要是新事業以及其他轉投資。神達伺服器相關營收占比大,若將專營伺服器業務的神雲進一步拆解,伺服器客戶包含北美、中國以及日本,又以北美大客戶亞馬遜以及中國客戶浪潮為主要營收構成。

近年傳出浪潮推行供應鏈集中化政策,部分規模較小的供應商被排擠,而神達仍在浪潮主要供應商之列,等於神達變相提升了在浪潮供應鏈的出貨份額。市場傳出中國新基建將在第二季起加速實施,預期將對神達伺服器接單表現有所助益。

神達短期恐遭遇零組件供應逆風,但全年出貨展望仍正向

神達 3 月營收 30.58 億元,月增 21.09%、年增 22.98%,主因中國工廠復工率恢復至 9 成,帶動伺服器、神達數位出貨皆回升。合計第一季營收 86.84 億元、年增 15.89%,電子廠普遍在第一季都受到復工率不佳影響,單季營收至少都有雙位數以上的年衰退幅度,神達反而逆勢成長,顯見需求十分暢旺。

展望第二季,在伺服器方面,神達不論是北美或是中國伺服器客戶需求仍不弱,惟神達部分伺服器零組件供應商在東南亞,在疫情擴散全球之下,使許多東南亞國家祭出鎖國或封城防疫措施,可能造成第二季出現零組件短缺現象、無法滿足客戶需求。

在受到供應鏈零組件短缺影響的假設下,預期神達第二季伺服器出貨仍能較第一季以及去年同期成長,不過成長幅度會一定程度受到壓抑。

若以全年來看,受惠遠端工作、宅經濟、線上交易需求湧現,帶動北美資料中心客戶展望持續正向,加上中國新基建投資需求也將帶動中國客戶成長,神達短期雖遇到零組件供應逆風,但預期隨疫情和緩、零組件供應恢復常軌後,遞延的需求及訂單仍將全數回補,因此全年伺服器出貨展望還是正向看待。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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