中企又爆造假,放空機構質疑天能動力上市案

作者 | 發布日期 2020 年 05 月 28 日 14:47 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 電池 Telegram share ! follow us in feedly


放空機構陰霆研究(Cloudy Thunder Research)近日發布報告直指,中國天能動力誇大公司利潤,其分銷商結構是龐氏騙局。

天能動力是中國最大的車用電池供應商,不過以鉛酸電池為最大宗,近幾年才跨足鋰電池。消息一出後,天能動力股價大跌隨即停牌,不過官方堅決否認報告所指,認為這是子虛烏有的指控,並表示已向相關單位報案,並保留透過其他法律手段追究其法律責任的權利,以維護集團及股東之利益。

在此之前,天能動力的股價漲勢,可說是恆生指數的前段班。但陰霆研究報告指出,其經銷商返利體系有如龐氏騙局的結構特徵。天能動力以此虛報利潤,忽略計算分銷商近 6 成的預提返利,而經計算,自 2017 ~ 2019 的 3 年間,誇大超過 20 億人民幣的數據,且一旦業務收入下跌,其返利體系很容易就會崩潰。

且天能打算把占營收近 8 成的核心電池業務拆分上市,也受到陰霆研究質疑,呼籲中國官方要審慎研究其在科創版的上市申請。其報告稱,天能動力餘下集團和天能股份有大量的關聯交易,同時是大客戶和大供應商,且近年來毛利率有不明原因的降低,與目前電池回收行業趨勢不符,其中可能有利益輸送,以提高上市估值的舞弊行為。該公司擬募資約 36 億人民幣,計劃用於技術改進項目。

此前天能也遭遇放空,但透過庫藏股來度過。如今天能動力發言人則強調,這只是那些放空機構的投機行為而已,該報告完全不負責任。也的確相對於渾水等較為知名的機構,陰霆研究的公信力就並不那麼足夠,天能動力還是其首份沽空報告。所以也有部分輿論支持,這是一種投機炒作行為,畢竟瑞幸咖啡等一連串的造假案,已嚴重打擊國際市場對中國企業的信任。

(首圖來源:天能

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