台積電 20 奈米已正式量產，惟市場仍出現不少雜音，除三星瓜分訂單傳言不斷，研究機構Susquehanna Financial Group 也出具最新預估數字，指出台積電已將 20 奈米晶圓產能下修了 10%。惟外資 BNP（法國巴黎證券）出具最新報告指出，台積電 20 奈米良率已經迅速拉升到 50%，高於蘋果對 A8 處理器要求的 30~40% 良率。整體而言，BNP 對台積維持正向看法，除對台積續喊買進外，並將台積目標價從 125 元升至 135 元。
BNP 指出，台積電 20 奈米已在1月下旬、於南科的 Fab 14 正式投片量產，而即使在上個月台積電於 20 奈米量產上遭遇了些許問題，不過經由選擇另一種不同的研磨液（slurry），台積電已順利解決了在CMP（化學機械平坦化）製程的挑戰，20 奈米製程良率，也一舉提升至 50%。BNP 也分析，即使20 奈米投片初期成本較高，惟在第二季營收規模拉高支撐下，估計對毛利率影響幅度不會超過 0.5 個百分點。
BNP 指出，台積電目前仍維持 2014 年第四季單季，20 奈米營收佔比 20% 的預估不變。而相較於 28 奈米花了 6 個季度營收佔比才超過 20%，20 奈米放量的速度顯然更快，該製程也是有史以來台積放量速度最快的一個製程。
至於台積電後續資本支出 CAPEX 走向，BNP 觀察，台積電 2014 年 CAPEX 估落在 95~100 億美元區間，約略與去年持平，相較於 2009~2013 年間 CAPEX 各年增48%、113%、14%、15%、17%，腳步顯然放緩。BNP 認為，台積電今年 CAPEX 約有 60% 會花在上半年，主要是用於將 20 奈米月產能拉高至 5.5 萬片 12 吋晶圓，同時建置月產能約 5 千~1 萬片的 16 奈米 FinFET 製程小型產線。
由於 20 奈米、16 奈米製程機台設備重疊度高，BNP 看好，台積電進入 16 奈米時代後，資本支出密度將獲得紓解，手頭現金流也將增加，台積電的配息政策有望於 2015 年提高至 3.3 元現金股利的水準。
台積電日前才發佈重大訊息，正式上修營運展望。台積電財務長暨發言人何麗梅指出，由於來自 28 奈米製程需求增加，以及客戶積極回補庫存之故，將第一季營收預估值調升至 1,470 億元，較 2013 年第四季營收的 1,458 億元，微幅季增 0.8%。另外，台積電也同步上修對毛利率、營益率的預估，從原本的 44.5~46.5%、32~34%，上調為 47%、35%。
（精實新聞 王彤勻 報導）
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