中砂再生晶圓將降價穩量，明年營運承壓

受到客戶 20 奈米進入量產後對再生晶圓需求減少，加上日廠趁著日圓貶值搶單，中砂明年再生晶圓規劃將透過降價穩量，而鑽石碟新品 Pyradia 則因 20/16 奈米認證仍在努力中，明年是否有貢獻尚不明朗，法人認為，中砂明年營收、獲利恐都面臨衰退的壓力。

中砂共有砂輪、晶圓、鑽石與光電四個事業部，砂輪約佔營收比重 25%，晶圓事業部則以再生晶圓產品為主，佔營收比重約 44%，而鑽石事業部主要營收來自鑽石碟，營收占比約 29%，至於光電事業目前僅佔營收約 3%，由於光電事業部目前營收規模偏小，且獲利能力不佳，公司將縮編此事業部，明年起相關產品營收將併入砂輪事業部，預期可節省相關成本與費用支出。

中砂下半年受到客戶對於再生晶圓需求降低，加上勝華壞帳衝擊，Q3 EPS 降至 1.06 元，較 Q2 的 1.37 元衰退，而中砂 Q4 也已經停止出貨給勝華，此部分約影響每月營收千萬元。

另外，隨著半導體業 Q4 進入庫存調整階段，加上大客戶 20 奈米量產上軌道後，對於再生晶圓需求減少，也使得中砂 Q4 再生晶圓產能利用率僅 7~8 成，而近期受到日圓大幅貶值影響，也使客戶提升向日廠下單比重，為了改變此一劣勢，中砂預期明年將適度調降再生晶圓價格，透過降價取量的方式，期望能提升再生晶圓產能利用率。

而中砂先前鑽石碟新品 Pyradia 切入 28 奈米製程後，法人原先預期 20/16 奈米認證進度也可比照 28 奈米，不過因生產製程結構問題，目前 20/16 奈米認證還在努力中，何時能有具體貢獻尚不明朗，未來 Pyradia 則將以 10 奈米為目標，希望在設計階段就參與，以避免後續導入不順的問題。

中砂今年前 3 季 EPS 為 3.51 元，法人推估，中砂今年 EPS 應落在 4.5~5 元，而以公司過往配息率 85% 估算，中砂潛在現金殖利率仍相當不錯，不過明年受到再生晶圓降價、勝華訂單流失等影響，營收與獲利恐都將下滑。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載）

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