蔡明介為何分權蔡力行，共治聯發科？

中華電信前董事長蔡力行，今年 7 月將出任聯發科共同執行長，與蔡明介一起「雙蔡共治」。他在電信與半導體界的豐富歷練，使他將成為聯發科未來發展的關鍵角色。

亞洲手機晶片龍頭聯發科技延攬前中華電信董事長蔡力行，出任共同執行長，這項消息立即震撼科技業。蔡明介（見首圖），這位聯發科董事長暨執行長，創下台灣白手起家企業家，分權共治的首例。

蔡力行從台積電執行長、中華電信董事長，到聯發科共同執行長，每一次都出其不意，每一次都令人驚訝。

蔡力行此次出任聯發科共同執行長、集團副總裁，更將成為聯發科的董事。

「蔡明介好大的氣度！」一位聯發科員工聽到消息直接反應。聯發科鮮少空降部隊，高階經理人清一色的老戰友，如前副董事長卓志哲，現任副董事長謝清江，都是草創時期即與蔡明介從光碟機晶片開始奮戰的元老。

聯發科對外說明，「希望借重蔡力行過去在半導體、通訊領域的專才，及國際化豐富專業的管理經驗與能力。」邀請蔡力行加入之際，聯發科成立集團辦公室，由副董事長暨總經理謝清江擔任集團辦公室總經理，負責整合子公司。

蔡明介為何以分權共治的最高規格延聘蔡力行？「為了使聯發科技未來的突破與成長，使聯發科技成為卓越的世界級公司，」蔡明介說。換句話說，雙蔡共治，負責拉高聯發科的營運高度；謝清江則負責集團的整體橫向整合，彼此分工合作，強化集團營運綜效。雙蔡不僅共治聯發科外，蔡明介更強調，「將與蔡力行一起規劃集團中長期策略藍圖。」

這家亞洲手機晶片龍頭，為何在此時有如此大動作？

因為，聯發科正遭營運困境。2016 年聯發科合併營收雖以 2,755.12 億台幣，創下歷史新高，但毛利率不僅首度跌破四成，更較前一年度大跌 7.2%，以 35.6% 創下歷史新低。去年稅後純益以 240.31 億元，創下 4 年新低，每股純益 15.16 元，昔日 IC 設計獲利股王風光不再。

「聯發科主力手機晶片事業遭受高通、展訊上下夾殺，」更逢全球智慧型手機成長趨緩時，工研院 IEK 主任室計劃副組長楊瑞臨解釋。

聯發科手機晶片近八成仰賴中國客戶，但華為、小米卻陸續採用自行研發晶片；Oppo、Vivo 遭高通搶單，高階晶片採 10 奈米製程旗鑑晶片 Helio X30 處理器，今年也並不平順。「預估第二季起恐痛失中國品牌主力機種的疆土，毛利率的下行循環難見盡頭，」凱基投顧分析師江培嘉認為。

蔡明介找蔡力行的 3 個理由

「4G 落後，5G 不能再輸人，」蔡明介多次疾呼，也是聯發科的新藍海。

第一，掌舵 5G 時代。進入 5G 時代建設與電信運營商關係密切，甚至成為主導角色之一，蔡力行曾是台積電執行長，也是中華電信前董事長，未來電信營運商將在智慧新時代扮演主導角色。從半導體、電信到 5G 正是蔡明介重用蔡力行的理由。「蔡力行從開創中華電信 4G 新局到參與 5G 規劃，」楊瑞臨認為是聯發科急需的經驗。台經院副研究員劉佩真也認同，「藉由蔡力行對半導體的了解，有助聯發科在新產品的規劃，未來與台積電，不論是在 7 奈米、5 奈米的合作，會更為緊密，可加速聯發科未來在 5G 市場進行布局。」

第二，向外連結。蔡力行更是將聯發科推向全球前三大晶片廠的推手之一。原來，2006 年蔡明介看好中國山寨手機，於是開發 MTK 手機晶片，當時台積電執行長為蔡力行，適時幫助客戶聯發科大量快速生產交貨，令聯發科快速打下江山。且蔡力行因曾任台積電執行長，與英特爾、輝達、高通、美光、東芝等相當熟悉與了解，有助聯發科目前策略與未來 5G、物聯網等新技術國際同業的合作。蔡力行對歐美日韓等市場的了解，恰與蔡明介對中國客戶的熟悉互補，在中國市場減緩的此時，蔡力行更能助蔡明介一臂之力。

第三，內部整合。聯發科內部面臨新舊派人事，難以選出接班人，楊瑞臨分析，蔡力行在半導體界的經驗夠多、輩份夠高，足以服眾統一任何派系，有效整合內部凝聚力量，才能發揮綜效。

蔡力行在新創事業經驗豐富。蔡明介宣布，聯發科未來 5 年將投資 2,000 億元以上在 5G、物聯網、車聯網、AI 等新領域及前瞻技術。楊瑞臨認為，未來部門整合、集團子公司的資源整合、甚至與創投的結合，蔡力行將扮演重要角色，以達成蔡明介的整合綜效。

事實上，雙蔡不是第一次合作，中華精測即在中華電信、聯發科合作下，逆轉營運，成為如今的上櫃千元股王。

「聯發科本身成本控制相當嚴格，」楊瑞臨不認為蔡力行是來降低聯發科成本的殺手。江培嘉也認為，新團隊將幫助聯發科催生新產品應用或是具競爭力的產品。

瑞銀、瑞士信貸等外資分析師認為，蔡力行的電信及半導體經驗，可強化管理團隊，長期來看，對聯發科的轉型策略更具效率，但短期來看，聯發科手機晶片主力事業正面臨挑戰，依然面臨整體手機市場成長減緩，毛利下滑的壓力。

「蔡力行加入後，樂見聯發科 2、3 年後可轉型成功，」楊瑞臨認為，蔡力行可為聯發科第 4 次轉型開創新局。包括幫助聯發科在 5G 規格制定中扮演要角，在物聯網市場建立生態系統，卡位人工智慧、汽車電子及自駕車，令聯發科技集團成為智慧聯網裝置的領導企業。

（本文由天下雜誌授權轉載；首圖來源：科技新報）