多家媒體報導稱，微軟 23 日收盤時市值超越蘋果，微軟中國官方公號「Microsoft 資訊」也發表相關消息，造成以訛傳訛。
實際上，微軟的市值並未超越蘋果。以 23 日收盤價計算，蘋果市值為 8,175.8 億美元，排名第一，微軟市值為 7,966 億美元。
雖然蘋果並未送微軟人情，但蘋果自身股價大跌著實令人吃驚。相比 10 月 3 日收盤時的巔峰值，如今蘋果市值大跌將近 3,000 億美元，比 10 個京東還多。
除了大勢不振因素，蘋果近期大跌的源頭可追溯到第四季財報。第四季財報 iPhone 銷量不及預期，尤為關鍵的是，蘋果宣布不再公布 iPhone 等硬體銷量，刺激了資本市場。次日蘋果股價大跌 6.65%，市值跌破 1 兆美元。
雖然蘋果希望引導市場淡化銷量指標，但市場並不買帳。這很容易理解成蘋果對未來硬體銷量缺乏信心。
財報公布後，美銀美林將蘋果的評級從買入降至中性，將目標價從 235 美元下調至 220 美元；摩根士丹利對蘋果的目標價從 247 美元下調至 226 美元；JP 摩根也將目標價從 270 美元下調到 266 美元，並將 iPhone 在 2018 年預期銷量從 2.16 億支下調到 2.14 支，2019 年的預期銷量從 2.18 億支下調到 2.08 億支。野村證券給出的目標價最悲觀，從 215 美元下調至 185 美元。
雖然蘋果淡化硬體銷量有合理性，因最核心的硬體 iPhone 銷量增長空間不大。2016 年之後，iPhone 全球銷量基本保持穩定。Counterpoint 數據顯示，2017 年 Q1 到 2018 年 Q3，同期相比增速均在 -1.5%~3% 之間。
但 iPhone 不僅是蘋果的營收、利潤核心，同時也是服務營收的首要入口，銷量依然是這家公司的生命線。
蘋果的做法很容易讓人聯想到阿里不公布 GMV。阿里從 2017 財年 Q2 報告起不再公布 GMV，隨著天貓自營業務崛起，GMV 的意義也在降低，另外，阿里旗下有數娛業務、雲端計算業務，並不跟電商業務 GMV 掛鉤。可是，蘋果的軟硬體緊密綁在一起，硬體銷量和營收、利潤的關係，明顯大於 GMV 對阿里業績的影響；且蘋果也沒有類似阿里雲、數娛之類的業務來支撐想像空間。
近期又傳出供應鏈大幅砍單的消息，更加印證投行的判斷。蘋果股價繼續下行，23 日的收盤價只有 172.29 億美元，動態市盈率只有 13.73 。從第四季財報次日至今 16 個交易日，蘋果股價已大跌 22%。
據華爾街日報消息，由於新 iPhone 銷量達不到蘋果預期，蘋果大幅下調 iPhone XS 系列和 XR 的生產訂單。蘋果之前要求一些供應商今年 9 月至明年 2 月生產約 7,000 萬支 iPhone XR，但到 10 月末，蘋果將產量計畫下調多達三分之一。
11 月初，《日經新聞》援引消息人士稱，由於 iPhone XR 需求不振，蘋果告知供應鏈廠商富士康與和碩，停止為 iPhone XR 新增生產線。富士康最初為 XR 準備了近 60 條裝配線，但最近只使用約 45 條生產線，這意味著富士康的日產量將減少約 10 萬支，對 iPhone XR 需求展望比最初的樂觀預計降低了 20%~25%。
此外，供應商的反應也可以看出端倪。彭博報導稱，富士康計劃大幅削減 29 億美元成本，計劃削減 10% 非技術性員工，以應對挑戰。
iPhone 銷量對蘋果的業績至關重要，蘋果需要想辦法提振銷量。新機不給力，舊機型就要填補相應需求。
《日經新聞》報導稱，iPhone 8 和 iPhone 8 Plus 訂單增加約 500 萬支，蘋果原本計劃第四季生產 2,000 萬支 iPhone 8 系列，現在提升到 2,500 萬支。
此外，已停產的 iPhone X 也許會重新上陣。據華爾街日報報導，蘋果正重新啟動 iPhone X 生產，部分原因是與三星顯示器簽訂的合約有關。蘋果從三星購買的 OLED 螢幕必須保證一定數量，這些螢幕將用於 iPhone X 和 iPhone XS 系列。這說明 iPhone XS 系列銷量不及預期。此外，蘋果透過向當地營運商提供特殊補貼來降低日本 iPhone XR 的價格，以刺激銷量。
由於蘋果奉行單品策略，一旦當期硬體市場認可度低，蘋果很難像其他 Android 廠商那樣快速掉頭。未來一兩季，蘋果難免要經歷艱難時光，就目前情形看來，想重返 1 兆美元市值，似乎遙不可期了。
（本文由 36Kr 授權轉載；首圖來源：Flickr/Yagan Kiely CC BY 2.0）
科技新報粉絲團
加入好友
訂閱免費電子報
