如何評估新冠病毒災情,中國復工為時已晚?

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 10 日 11:58 | 分類 國際貿易 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


從中國武漢肺炎的疫情對基本面的衝擊,到恐慌情緒及政治動盪,正確切的影響著總體經濟的運作。

彭博經濟諮詢近日發布的研究報告,是依據全球疫情分布計算供應鏈風險,並參考中國的防疫情境加入總體經濟模型運算而成。雖然實務上可能不僅如此,但這些研究揭示了衡量潛在經濟損失的途徑,至少能有一個更為理性的方式去理解疫情造成的影響。

其研究從中國看起,當然這也是因為中國原本就有世界工廠之名,所以對於全球供應鏈的損失的估計較為容易,且本身也是全球最大的市場之一。如今中國的汽車銷量已暴跌近 8 成,客運量也同樣降低近 85%,其商業調查正屢創新低。簡單來講,受到疫情衝擊,中國實體經濟實際上已經熄火。

而當中國封城後,從 iPhone 到機械零組件都開始出現缺貨問題。對中小企業及服務業的衝擊更大,沒有中國供應商的支援,各產業生產力正急速下降,且影響正擴散至海外。據估計中國 2020 年第一季 GDP 成長已放緩至 1.2%,且這還是非常樂觀的看法,所以中國防疫及復工成為世界矚目的焦點,

中國重啟產線也難救

可幸的是,據調查,中國似乎在 4 月下旬就有機會重啟大部分生產線,下半年產業有望重回正軌。若真如此,仍無礙於今年總體經濟的復甦。不過實際上可能沒有那麼樂觀,因為海外疫情的擴散正越演越烈。就算中國疫情似乎有望轉好,工人正回到工廠,但卻可能會發現,來自海外的訂單反而沒有了。

所以如今更大的變數在於各國防疫成效,民主國家似乎沒有意識到新冠病毒早已從中國溢出,其所能實施的防疫對策可能也遠不如中國能亡羊補牢,雖然較溫和的做法對經濟影響可能較小,但肯定會延長疫情蔓延的時間。初步假設南韓、義大利、日本、法國及德國等與中國密切來往的主要國家受到直接打擊,這會令今年的全球經濟成長驟降至 2.3%,而此前的預測約 3%。

但這還不包含美國受到嚴重衝擊的劇本,更糟糕的情況是,世界所有主要經濟體成長皆開始放緩,全球經濟成長率將下滑至 1.2%,歐洲及日本都陷入衰退。而若全球大流行一旦發生,上百國家被感染,那麼今年全球 GDP 成長預計就會歸零,中國經濟也將出現負成長,光生產面損失就將高達 2.7 兆美元。

官員言論不實釀恐慌

不僅如此,實際災情還可能更嚴重,並引發政治動盪,據其他研究顯示,疾病大流行的潛在成本可能高達全球 GDP 的 4.8%,甚至比金融危機還要高。且不幸的是,在短短數週之內,情勢似乎正往最糟糕的劇本發展,有相當大的機率會超出經濟學家原先的估計。

目前日韓經濟已受創甚重,連遠在歐洲的義大利都已宣布封鎖全國。這令市場感到無比恐慌,儘管美國尚未真正淪陷,但光 10 日股市大跌 2 千點就已令市值損失近 3 兆美元。且今年第一季的國際貿易損失就相當於去年貿易戰一整年。

其癥結還不在於疫情擴散太迅速,而是政府的作為難以令市場正確的評估疫情風險,全球高級衛生官員相互矛盾的言論,及不準確的預測一再的發生。謊言讓民眾無所適從,「不信任」將進一步放大基本面的損失,最終將經濟體拖入真正的衰退。

(首圖來源:Unsplash

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