本週 Block 週記將帶來分析機構最新出爐的 The Blockchain Report 2020，一起來看看關鍵趨勢的最新發展吧。
區塊鏈報告 2020 是由分析公司 CB Insights 製作，在這份報告中將揭露區塊鏈產業投資的財務、主要發展領域以及武漢肺炎的相關影響。
重點提示
- 2019 年的交易量雖然沒有巨大變化，然而交易金額大幅縮水 30%。
- 主要交易者從西方國家轉移到東方，美國交易減少 20%，中國則增加了 20%。
- 2019 年最主要的投資者是「加密貨幣共生風險投資」，包括 NEO Global Capital 和 Coinbase Venture。
- 大型企業的區塊鏈投資計畫延遲。
- 對加密貨幣基礎建設的投資持續中。
- 在武漢肺炎爆發之前，比特幣是表現最佳的資產項目。
- 去中心化金融服務在借貸與穩定幣的驅動下持續成長。
- 各國中央銀行都在認真考慮數位法幣。
- 由於法規問題，加密貨幣與區塊鏈產業的投資行為轉由股權形式取代 ICO。
投資縮水，東風漸長
2018 年是區塊鏈與加密貨幣產業投資的高峰，到了 2019 年開始大幅縮退。所有的投資面向，包含風險投資、合作創投、天使投資人和對沖基金都減少了對區塊鏈產業的投資，天使投資縮減了 13%，風險投資公司也減少了 9%。
在整個區塊鏈產業中，中國與美國是兩大主力，兩者之間的差距也逐年縮減。2015 年時，美國占據了整個產業交易量的 51%，而中國只有 2%。但是 2019 年美國交易量占比下降到 31%，中國則成長至 22%。
整體來說，區塊鏈產業的投資者，也從個人為主的天使投資，轉為更具規模的中小型投資，天使投資比例從 20% 下降到 12%，而投資金額的中位數則從 60 萬美元增加為 200 萬美元，可以看出區塊鏈相關新創逐漸長大的趨勢。
▲ 2019 最活躍的區塊鏈投資者以及投資項目。
在 2019 最積極的投資者中，前兩名都是加密貨幣相關公司的共生機構。第一名是 NEO Global Capital，第二名則是 Coinbase Venture，恰好也是一中一美兩強並立。
在整體縮水的情勢下，2019 年規模最大的投資案中，只有 Ripple（瑞波）拿到 2 億美元的 C 輪投資，領投者是多元資產投資公司 Tetragon，他們看好 Ripple 的支付網路能夠成為新時代的重要角色，同時也看中瑞波幣的增值機會。
排名第二的公司是 Figure 拿到 1.2 億美元的 C 輪投資，這使得他們的總融資金額來到 12 億美元，投資者包括 Morgan Creek Digital、Ribbit Capital 和 Digital Currency Group。專門處理貸款業務的 Figure，運用區塊鏈特性讓貸款業務效率大幅提升，也更為金融機構熟悉，因此頗受信任。
加密貨幣比區塊鏈更加誘人
2019 年企業區塊鏈項目獲得的投資金額大幅成長到 4.3 億美元，比起 2018 年增加了 60%。然而對於非企業區塊鏈的投資（主要是在加密貨幣產業）金額，2018 年就接近 40 億美元，儘管在 2019 年縮減為 23.6 億，仍然是企業區塊鏈項目的 5 倍以上。
而在企業區塊鏈項目中，光是 Ripple 一家就拿走 2 億美元，幾乎是全年投資額度的一半，可見企業區塊鏈在投資者眼中多麼不可愛。
另一個有趣的指標是，企業在財報電話中提及區塊鏈的次數，從 2018 年每季都在 200 次以上，下降到 2019 年每季不到 150 次，2019Q3 甚至不到 100 次，可以說企業目前對於區塊鏈的熱衷程度已經呈現退燒局面。
目前大型企業區塊鏈布局仍然停留在早期階段，許多公司都加入了某些「聯盟」，希望能夠探索相關應用，但真正願意投入的卻很少。「問題是社會性的，簡單講是協作問題，怎麼讓所有人都使用同一個系統呢？」Bloomberg 分析師 Matt Levine 表示，區塊鏈需要產業裡角色共同加入才有效，然而對企業來說，既然可以自建區塊鏈，為何要加入別人的呢？「如果每個人都自建區塊鏈，那區塊鏈就完全失去意義」。
我們可以想像時間倒轉回 1970 年代，在網際網路正要開始發展之際，全世界國家與企業都了解到網路的重要性，於是大家都要推出自己的網際網路，結果就是只剩網路，而沒有網際。
去中心化金融服務快速成長
在加密貨幣應用領域中，一個頗受矚目的項目是去中心化金融（DeFi, Decentralized Finance），在 2019 年 DeFi 上的資金已經突破 12 億美元，然而在武漢肺炎爆發後，由於金融市場衝擊，這個金額也快速腰斬。
▲ 去中心化金融服務的主要應用提供者。
什麼是 DeFi 呢？它有點像是加密貨幣領域的「標會」，在這上面使用的貨幣以穩定幣為主，來避免價值劇烈波動。如果你擁有像 USDC 這樣的穩定幣，你就可以透過 DeFi 把這些錢借出去，並賺取利息，在幾個主要的服務上，利息大約是 4.8%～8.75%。相對的，你也可以透過 DeFi 來借錢，形成一種開放式金融。當然這只是其中一種應用，DeFi 也可以做為其他去中心化服務的延伸應用，在未來擁有很大的發展空間，而它背後的風險，就要使用者自己小心評估了。
數位法幣即將面世
中央銀行發行數位法幣（CBDC）已經不只是新聞，而是正在進行式。各國政府都在積極研究相關措施，中國可能在今年正式上路，此外包括法國、土耳其、烏拉圭等，都有望在今年正式推動；美國、泰國、瑞典與沙烏地阿拉伯則在研究階段。
對比最近美國無限 QE 的風格，他們對於數位法幣肯定是多所疑慮。「我與聯準會主席包威爾討論多時，我們認為至少在未來 5 年內，美國不需要推動數位法幣。」美國財政部長 Steve Mnuchin 說。
▲ 各國推動數位法幣進程。
數位法幣可能會讓金融市場更加靈活，也能活化金流，但也可能會影響目前的銀行金融體系運作，和美國的態度相比，中國則準備積極搶先，然而值得注意的是，中國數位人民幣計畫並非區塊鏈，而是完全中心化的設計。
展望 2020
2020 年區塊鏈產業發展的重心將會是打造更容易使用的服務，關鍵角色就是 dApp（去中心化應用），他們要面對的主要障礙在於網路互通性與安全問題。這個領域值得關注的專案，將會是 Polkadot、Bison、Trails 和 Anchorange。
區塊鏈相關服務將會變得更將多元，主要集中在交易所和資產保管，為了爭搶用戶，將會出現更多高附加價值的服務。資產保管所除了會推出保險服務外，可能也會開始規劃「借貸」服務，像是 BitGo，就開始提供機構等級貸款服務。
政府參與在 2020 年也會持續增加，在各國研究數位法幣的同時，他們也會持續用更多方式，去監管加密貨幣市場與交易所。對於區塊鏈交易平台來說，要滿足監管機構提出的許多條件才能合法運營，其中「資料保密」恐怕是比較困難的部份。此外，如果數位法幣真的上路，可以預期穩定幣將成為首要衝擊目標，值得投資人注意。
本報告由 CB Insight 提供。
（首圖來源：科技新報；圖片來源：CB Insight）
