伺服器展望下修？ODM 廠怎麼看

近日外資法人出具報告指出，在家上班所帶動的伺服器需求，將因目前的庫存水位提高而面臨庫存調整期，客戶將下修訂單展望，並對伺服器供應鏈後續的拉貨動能保守看待；不過雲端資料中心伺服器主力 ODM 廠商包括廣達、緯穎、英業達等皆指出，目前伺服器出貨展望並未下修，下半年資料中心客戶拉貨需求將較上半年升溫。

上半年伺服器 ODM 廠出貨動能被疫情壓抑，未能滿足客戶需求

今年上半年雲端資料中心 ODM 廠普遍遭遇到的問題是：雲端客戶持續有建置資料中心需求，但年初爆發新型冠狀病毒肺炎（COVID-19、又稱武漢肺炎）疫情打亂出貨節奏，讓 ODM 廠無法完全滿足客戶的訂單需求。

伺服器供應鏈指出，從 2 月開始的中國供應鏈復工率較低，後續疫情擴散全球後，又衍伸東南亞關鍵零組件缺貨、全球各地邊境管制下的物流不順等問題，再再讓 ODM 廠無法完全滿足客戶的訂單需求。

供應鏈指出，上半年在疫情的不確定性之下，因為有部分半導體零組件供應來自東南亞地區，在東南亞地區相繼封城之下，ODM 廠因為疑慮關鍵零組件有斷貨風險，因此將零組件庫存水位拉高，但就 ODM 組裝廠端而言，出貨還無法滿足客戶客戶需求。

換言之，上游零組件供應與下游 ODM 出貨有時間差，隨著預期疫情所造成的供應鏈不順問題逐漸排除，合理設想 ODM 廠因為斷料的風險降低，因此不必再以高於正常庫存水位的備貨量因應後續的出貨，因此對伺服器上游零組件的採購會趨於常軌，但這不完全等同於是雲端大廠看衰後市而下修訂單展望。

伺服器 ODM 廠：客戶未砍單，今年展望並未改變

雲端資料中心伺服器主力 ODM 廠商包括廣達、緯穎、英業達等皆指出，目前伺服器出貨展望並未下修，下半年資料中心客戶拉貨需求將較上半年升溫。

廣達伺服器占營收 20%，其中資料中心客戶占 7 成以上，客戶涵蓋 Facebook 、微軟、亞馬遜、Google 等大廠，廣達指出，伺服器展望未改變，目前客戶並未調整訂單或改變計畫，目前伺服器出貨能見達第三季，預期下半年伺服器出貨量將優於上半年，全年伺服器出貨量維持雙位數成長目標不變。

緯穎業務 100% 為伺服器，且營收幾乎都來自資料中心業者，主力客戶包含 Facebook 以及微軟，近期也積極切入亞馬遜供應鏈。緯穎重申，並沒有看到客戶砍單或是去化庫存，目前仍然是滿手訂單，並正努力在疫情影響的各國政策現況下，想盡辦法如預期交貨。

緯穎指出，今年 2 月中國因為疫情復工率不佳、3 月面臨東南亞關鍵零組件缺貨、4 月遭遇美國物流不順、5 月則有墨西哥封城等問題接踵而至，皆不同程度阻礙出貨進程，進而無法滿足客戶訂單需求，如今前述不順情況已逐步解除，正想方設法盡速出貨滿足客戶需求，目前來看，第二季出貨可望較第一季回溫，出貨情況正逐步走順。

以今年全年來看，預期緯穎伺服器營收可望優於去年，內部甚至認為高標是要優於 2018 年水準。

緯穎 2018 年營收達 1,810.65 億元、成長 111.34%，為歷史新高，2019 年因為雲端客戶進入庫存調整階段、拉貨放緩，加上記憶體跌價不利於營收表現，致當年度營收為 1,636 億元、下滑 9.65%。緯穎今年伺服器營收目標要優於 2018 年高峰水準，顯示對於目前接單及後續出貨看法十分正面。

英業達伺服器占營收約 35%，其中資料中心客戶占伺服器營收約 3-4 成，英業達指出，目前伺服器出貨展望未改變，客戶也並未下修展望。

英業達預期，今年第三季伺服器出貨估季增個位數，其中美系資料中心客戶從第二季開始至下半年需求逐步升溫，因此第三季又以資料中心客戶成長幅度較佳，企業伺服器客戶需求則相對較弱。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Unsplash）