李健熙病逝,李在鎔如何鞏固三星權力

作者 | 發布日期 2020 年 10 月 26 日 8:18 | 分類 公司治理 , 國際觀察 , 國際金融 Telegram share ! follow us in feedly


三星集團會長李健熙在 25 日辭世後,家族的遺產繼承及公司的治理架構是否會有變化,引發了市場關注。

目前分析師表示,擁有三星 C&T 17.08% 的李在鎔對三星的治理仍然相當穩固,應該不會有太大的變化。李健熙久病而非猝逝,相關繼承應早有做出準備。在當前的公司結構下,李在鎔仍可以透過對其他公司的控制及交叉持股,間接的獲取三星的最大話語權,不過仍有許多問題需要解決。尤其三星集團的治理改革是否能藉此契機實現,也一直都是市場關注的焦點。

李健熙是三星人壽的最大股東,擁有近 20% 的持股,而三星人壽則有三星電子近 8.5% 的股份,這對李在鎔要持續掌權非常重要。但李在鎔為了繼承李健熙的股權,將不得不根據南韓繼承稅法繳納約 19 億美元的稅款,雖然李在鎔不太可能全面接收李健熙留下來的全部資產,但光要繼承三星電子 4.18% 的股票,稅額就估計近 1 兆韓圜。為了籌集支付稅款和繼承部分股票所需的資金,李在鎔有可能會出售其三星 SDS 的股票。

不過值得關注的是,南韓民主黨正在尋求通過改革法案,以防止保險公司投資三星電子總資產超過 3% 以上,且其他子公司可能也適用此規定,這將會對現行的公司結構產生衝擊,也是三星集團近期最大的焦點。但為了進一步強化對三星電子的控制權,李在鎔無論如何都會想方設法吃下這些被拋出來的股票,預計總規模近 20 兆韓圜。

當然只要預期李在鎔的領導並不會被動搖,其家族應會想方設法動用其他公司的資金援助李在鎔的現金流。不過這可能也沒有那麼容易,三星李家最受詬病的就是透過這種非常複雜的交叉持股的網路,來控制龐大的三星集團。南韓監管機構正試圖對這些不透明的關聯交易制定新的限制,李在鎔身上的官司也尚未結束。

(首圖來源:三星)

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