外資：航運價跌顯示供應鏈瓶頸趨緩，美股大利多來了

美股甩脫 9 月份低潮，連刷空前新高，有人說理由是散戶逢低進場、也有人說是企業財報優於預期，不過 RBC Capital Markets 認為，關鍵因素是供應鏈不再嚴重大打結。

Barron’s報導，標普500指數從10月4日的前波低點飆高7%，攀升至歷來新高。RBC 1日出具報告稱，最主要力量似乎是供應鏈問題緩解。航運運價下滑，突顯出供給瓶頸放緩。WCI Composite Freight Benchmark顯示，40呎貨櫃運價從9月份的10,500美元大跌9.5%、10月份降至9,500美元。另外，散裝航運的基準指數──波羅的海綜合指數（Baltic Dry Index），運價更從10月初驟降近40%。

航運運價拉回之際，正是美股觸底反彈的時刻。RBC數據顯示，本波漲勢中，不包含網路股的非必需性消費股，升幅勝過大盤標普500，這可能代表消費商品的製造商和零售商取得供給的難度下降。RBC首席美國股票策略師Lori Calvasina寫到：「運價開始下跌當週，標普500也在該週觸底，我們不認為這是巧合。」

不只如此，企業盈餘也顯示，供給問題好轉。美企意外交出亮眼財報，主因是毛利率攀升，這表示企業的生產成本，低於分析師預期，倘若公司的成本負擔真的降低，漲價誘因會減少，通膨將不再是大問題，美國聯準會（FED）的升息壓力會隨之降溫，這會消除FED在經濟站穩腳步前就升息的風險。若是如此，將是股市的大利多。

供應鏈太卡掀波；超市商品輪流缺貨，貨架永遠補不滿

然而，不少消息仍顯示，供應鏈瓶頸仍是大問題。美國超市每週都有不同商品缺貨，業者傷透腦筋，開始為人氣食品和必需品持續缺貨數月預作準備，有些增加倉儲空間囤貨，有些則減少折扣，以免產品更快售罄。

華爾街日報10月31日報導，儘管整體食品供給充裕，近幾週來，能多益（Nutella）抹醬、Prego義大利麵醬、品客（Pringles）洋芋片等許多商品一貨難尋。另外，要買Lunchables餅乾和Capri Sun果汁，好幾個月來只能碰運氣。Albertsons超市執行長Vivek Sankaran表示：「事實上，這簡直像打地鼠，每一天店裡都有東西缺貨。」

商品供給吃緊，有些零售商避免促銷，以降低需求。有些則擴大倉儲空間、甚至啟用新倉庫。部分人士指出，囤貨只會讓缺貨潮惡化，但是零售業者說他們必須購買更多商品，避免供給延誤或不穩。現在超市下單後，供應商不是無法完整出貨，就是延遲交貨，而且送來的商品口味、尺寸、品牌選擇都變少。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）