富達國際今日舉辦亞洲投資亮點解析說明會,富達國際亞太區股票投資主管 Marty Dropkin 分享,看好印度、日本市場經濟成長快速,並看好亞洲非投資等級美元債、亞洲投資等級債的投資潛力,可緩衝美國利率上升和利差擴大可能性。
針對印度市場,Marty Dropkin 表示,印度勞動力持續增長,預計 2020 年至 2050 年期間將再增加 2 億,並仍處於早期發展階段,人均 GDP 由 1980 年至今雖已提升十倍至約 2,500 美元,僅接近中國 2006 年至 2007 年間人均 GDP。
部分投資人擔憂印度市場評價相對亞洲其他市場和新興市場高,但也反映在持續相對較高的股東權益報酬率(ROE),印度指數涵蓋不少高品質企業,並以可提供較高股東權益報酬率的私營企業為主,異於其他公營企業占比較高的新興市場,進一步推升印度市場評價。
富達對印度市場持中長期正面觀點,因其經濟保持韌性,政府財政穩健,外匯儲備充裕,含外債的債務水平偏低,財政和經常帳赤字控制得宜,資產負債表穩健,政府關注製造業和基建發展,皆為印度經濟中長線可持續增長的關鍵因素。
日本市場方面,政府自 2012 年推出「安倍經濟學」以來,經濟整體產出、資本支出和薪酬等平穩增長,目前日本企業獲利增長更高於所有已發展國家,雖然日圓疲弱為其表現相對優異的因素之一,但商業改革及削減成本成效不容忽視。
Marty Dropkin 指出,全球投資人對日本市場興趣大增,投資人配置偏低可能錯過日本企業持續轉型帶來的顯著企業獲利及股東權益報酬率,而日本製造及日本設計的工廠自動化解決方案正出口至全球各地,富達看好可助日本企業解決勞動力短缺、提升生產力的軟體及 IT 服務企業。
日本科技企業在全球供應鏈擔任重要角色,無論半導體設備、半導體材料、電子元件、工廠自動化等領域,具競爭優勢和增長潛力,市場對更複雜、更昂貴的人工智慧半導體需求不斷增加,有利日本半導體設備製造商前景,預期 2030 年全球半導體產業規模將達 1 兆美元,約目前兩倍。
投資方面,看好亞洲非投資等級美元債市,規模達 1,500 億美元,獲納入指數和墮落天使(Fallen Angels)企業加入,意味潛在評級提升有望為亞洲非投資等級債投資人提供可觀回報,從評級角度,摩根大通亞洲非投資等級債券指數(JACI non-IG index)平均級別達 BB 級,品質優於預期。
富達國際亞洲固定收益投資主管朱蕾指出,評級提升反映這些亞洲國家基本面穩健,除中國房地產債券外,亞洲非投資等級債券違約率相對較低,並預計將延續至 2024 年,目前亞洲非投資等級債殖利率達雙位數,評價處於歷史上具吸引力水準,存續期較短則是另一優點。
至於亞洲投資等級債,由於在市場充滿挑戰時有效降低整體投資組合風險,亞洲投資等級債回報率優於歐美同級債券,波動較低,投資人若專注探索亞洲各個市場債券品質,策略性駕馭當前環境,有機會在充滿活力的亞洲債市獲得不錯回報。
富達看到亞洲投資等級債市具潛力的投資機會,如韓國受惠於偏高的主權評級、政府於全球經濟增長放緩下或推刺激政策,以及一手市場正面的技術因素,同時日本投資等級債受惠更高的信貸級別,以及日本調整操控殖利率曲線(YCC)政策的潛在驅動力,特別是金融業。
(首圖來源:富達國際)