川湖法說會釋疑，毛利率、競爭、AI 成焦點

伺服器導軌領導廠川湖亮眼的毛利率、營運績效一直是市場追逐的焦點，而 AI 伺服器除帶來新契機，也讓產業競爭再度浮出檯面，陸續有業者喊話切入導軌領域，川湖 8 日法說會儼然成為釋疑大會，法人持續追問毛利率、競爭情況以及 GB200 等 AI 產品布局。

川湖去年Q4毛利率達到66.83%，一季就多了10個百分點，創下歷史新高，而Q1因產品組合拉回至62.29%，也引發法人好奇，公司則表示，毛利率已經突破6字頭，重點應該在於營收、獲利持續成長的趨勢，且在新產品持續開發下，毛利率趨勢仍舊正向，相較於關注短期毛利率1~2%變化，公司則認為將產品廣度分得更散、更重視價值提升，才是對股東更有保障的作法，會持續堅持穩健原則，也會且戰且走，戰戰兢兢去為每位股東保有公司應該有的趨勢。

川湖認為，未來AI應用會不斷開枝散業，過去做通用型伺服器也跳進來做AI，目前處於轉換階段，要去區分或定義AI較為困難，因此不去談論AI營收占比，不過也透露公司會在GB200伺服器架構中的導軌項目扮演重要角色，而在GPU Tray滲透率會在50%以上，不會缺席GB200伺服器，而在H100、H200高U數伺服器新應用也持續發展，對於公司都是新機會。

法人也好奇市場競爭，川湖則維持一貫作法，並不評論競業，川湖認為，每個時期都有不同型態的競爭者進來，但信賴、可靠度、安全性是客戶最關注的。

而對於法人指出流動資產偏高影響ROE，川湖表示，流動資產主要係來自現金，公司目前擁有4億多美元資產，除了每個月有5,000多萬元利息收入，未來有看到機會也可以很快反應，公司還是堅持現金為王，而公司上市20年營運也越來越穩，並創造更多現金流，公司會持續努力，讓股東晚上可以安心睡覺。

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