川普正式上任，中美關係將迎來怎樣的新變局？市場關注關稅政策是否推動美國製造業回流，並帶動台商赴美設廠與併購潮。波士頓顧問公司（BCG）數據顯示，美國外資直接投資大增，北美併購交易占全球六成，汽車供應鏈與高科技製造業成為台商布局熱點。
川普自稱在就職典禮前夕與習近平通過電話，雙方承諾就重大問題密切接觸。他在社群媒體上發文表示，雙方討論了貿易、吩坦尼（Fentanyl，一種合成鴉片類藥物）、TikTok及其他議題。
雖然川普釋出善意，表示中美關係將平穩過渡、有良好開局，不過，外媒也隨即表示川普上任百日內將訪問北京，且會展現強硬態度，其中包括是否對中國、加拿大、墨西哥等三大貿易順差國，祭出加徵關稅的緊箍咒。
台灣經濟部長郭智輝三個月前被立委質詢時表示，墨西哥因為「美墨加協定」（USMCA）關稅減免、地理位置鄰近主要市場、勞工成本較低等優勢，吸引電子業廠商前往布局。此外，為了強化供應鏈韌性，經濟部也會因應外部環境變化，協助台商調整布局策略。
「美國優先」政策發酵，台灣汽車供應鏈率先反應
隨著川普上任，「美國優先」、重振製造業的主基調也開始發酵，不少台商認真評估赴美設廠或併購。安永全球貿易及供應鏈稅務諮詢服務會計師吳雅君指出，目前詢問的台商客戶相當多，尤以汽車供應鏈為大宗。
事實上，台灣是全球汽車零組件與高科技製造業的隱形冠軍。近年，不少具有發展潛力關鍵系統與零組件技術的廠商，正積極轉型升級為整車廠Tier 1供應商，直接到美國併購，為直接轉型升級的選項之一。
▲ 台灣是全球汽車零組件與高科技製造業的隱形冠軍。
傳統汽車供應鏈的分工十分明確，Tier 1一階供應商必須經過車廠認證，才能供貨給OEM的代工車廠進行使用，Tier 2二階供應商則是提供模組或零件給Tier 1進行組裝，Tier 3稱為三階供應商，一般則是提供零件或是原料給Tier 2進行使用，要升階的認證時間和成本相對高。
吳雅君表示，在政策風險及成本考量下，許多客戶還在觀望川普上任後的風向。可預期的是，全球將會在美國優先和關稅考量下，興起赴美及併購的風潮。
根據美國商務部經濟分析局（BEA）統計，2023年美國的外資直接投資集中在美國製造業，占41.2％的比例，金融保險業以10.6％居次，第三為批發貿易（10％）。而日本，已經連續五年蟬聯最大外資，也帶動相關金融機構赴美擴大服務。
川普能讓美國再次偉大嗎？外資的實體投資扮要角
另一方面，根據波士頓顧問公司（BCG）的觀察，2024年上半年，涉及美洲目標的交易總價值為6470億美元，較2023年上半年成長約14%。值得注意的是，北美占全球併購活動總量逾六成（61%）。
BCG董事總經理暨合夥人馮博堅表示，「因日本、中國等大型經濟體今年併購減少而整體活動較低，但如印度、東南亞等市場仍有許多企業積極透過併購加速原賽道增長，或進入新事業。」他指出，對於懷抱成長願景或轉型目標的企業，併購仍然是快速達到目標最好的手段之一。
2024年底，日本軟銀集團創辦人孫正義承諾，將在4年內加碼投資美國1,000億美元，預計創造至少10萬個工作機會。孫正義表示，對美國經濟抱持高度信心，將積極帶動AI、半導體與新興科技產業在美國落地生根。
由於美國GDP增長依賴實體投資，外資也是關鍵來源，在川普要再度讓美國偉大的宣言下，預料也會對各國軟硬兼施，提高企業赴美誘因，台商在種種考量下，是否會擴大赴當地設廠或併購投資，或者只是將提升的進口成本轉嫁到終端，亦值得觀察。
川普縱使對企業送利多，但會計師也提醒，關稅政策雖可能促使部分製造業回流美國，但若不是高度附加型價值的技術，而是傳統的高度勞力密集型產業，就要考慮美國工資上漲課題，畢竟長期成本也是需要再三考量的。
（本文由 遠見雜誌 授權轉載；首圖來源：The White House）
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